龙源电力毛利率承压但自由现金流转正 光伏高增对冲风电疲软

时间：2026年11月09日 22:41:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，龙源电力2026年前三季度营收212.42亿元、归母净利润28.17亿元，同比分别下降5.19%和36.83%；Q3单季净利润同比下滑近六成。毛利率降至33.83%，净利率13.26%，均明显下滑。但经营现金流净额达192.18亿元，同比增长20.4%；购建支出大降33.76%，带动简易自由现金流由负转正至64.49亿元。

　　
　　近期机构研报指出，业绩压力主因风电利用小时下降、限电增加及增值税优惠取消，但光伏装机同比增26.28%，发电量增长19.29%，三季度贡献主要增量。研报认为，现金流改善反映资本开支节奏主动放缓，资产效率提升，叠加光伏占比持续提高，盈利结构正向优化。研报指出，尽管短期电价与电量承压，但自由现金流转正显著增强分红与再投资能力，为估值提供安全垫。