中化国际并购南通星辰 环氧树脂+电子级PPO双轮驱动

时间：2026年11月07日 17:17:08 中财网

　　CFi.CN讯：中化国际2026年前三季度营收349.84亿元，同比微降2.05%；归母净利润亏损5.37亿元，同比大幅减亏59.62%。三季度经营性现金流入25.48亿元，同比激增56.47%，毛利率同比提升2.15个百分点，管理费用下降10%，显示运营质量持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q3亏损环比扩大主因短期因素：油价回落叠加淡季影响，部分产品价差收窄，且装置检修导致氯苯、氯碱等销量下滑。但原料成本压力仍在，纯苯、丙酮采购均价同比涨超13%。

　　
　　研报认为，真正影响中长期估值的是南通星辰并购落地——新增16万吨环氧树脂和15万吨双酚A，使公司环氧树脂总产能达51万吨、双酚A达63万吨，稳居全国前二；更关键的是，其5万吨电子级PPO已占全球远期份额超10%，直接受益AI服务器带动的高速覆铜板需求爆发。叠加成都新材料对位芳纶委托管理潜在资产注入，盈利拐点与成长性同步强化。