主网特高压盈利逆势双增 订单蓄水催生业绩拐点

时间：2026年11月05日 19:51:58 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度电网设备行业营收普遍正增长，但归母净利润增速明显滞后。输变电板块如平高电气、中国西电实现营收与净利双增，而智能电表、配电环节盈利持续承压。合同负债方面，思源电气、许继电气分别增长48.11%和49%，订单蓄水充裕，为后续收入转化提供明确能见度。

　　
　　近期机构研报指出，主网特高压设备因高毛利属性展现强抗压性，毛利率逆势提升，是当前利润最扎实的细分方向。研报认为，低价订单滞后交付虽压制短期表观利润，但高价特高压订单正加速交付，盈利兑现进入高峰期。

　　
　　研报指出，许继电气等企业利润承压但合同负债达33.42亿元，存货同步增长，预示业绩拐点临近；思源电气经营现金流同比大增127.88%至9.83亿元，反映回款高效、经营质量突出。这些信号共同指向：主网龙头已跨过压力测试期，高确定性业绩释放正在路上。