菊乐股份北交所申购 低估值+西南乳品龙头突围

时间：2026年11月04日 17:47:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，菊乐股份2025年营收16.94亿元，三年复合增速4.13%；归母净利润2.91亿元，三年CAGR达21.71%；毛利率36.69%，净利率17.24%，双双同比提升超3个百分点。公司拟于2026年11月4日北交所申购，发行价31.92元/股，对应PE(TTM)仅10倍，显著低于可比公司23倍中值。

　　
　　近期机构研报指出，菊乐深耕西南近30年，“酸乐奶”稳居含乳饮料市场第四、全国第八，驰名商标+农业产业化国家重点龙头企业资质夯实区域壁垒。研报认为，募投项目直击产能与渠道短板，温江基地扩建将缓解当前紧张产能，营销中心建设支撑跨区域扩张，低温鲜奶、牦牛乳等高端化布局已初见成效。

　　
　　研报指出，含乳饮料行业五年CAGR7.88%，2029年有望达1990亿元，区域龙头在细分赛道具备定价权和渗透空间。首发无老股、流通盘小、战略配售引入3家战投，进一步增强上市后稳定性。低估值叠加成长性改善，构成申购核心逻辑。