芒果超媒Q3毛利率回升 AI内容厂牌化提速

时间：2026年11月03日 21:06:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，芒果超媒2026年前三季度营收93.51亿元，同比增长3.18%；但归母净利润仅2.13亿元，同比下滑79.01%，主要受内容成本刚性上升、公允价值变动损失1.26亿元及费用增长拖累。值得注意的是，2026年Q3毛利率环比提升5.45个百分点至22.26%，出现明确边际改善信号。

　　
　　近期机构研报指出，利润承压属阶段性因素，核心经营质量正企稳。研报认为，《后会友期》热度强劲，S+独播剧《玉簟秋》已上线，近百部剧集储备支撑后续收入释放；更关键的是AI内容从单点试水迈入“厂牌化”阶段——《后西游记》首登卫视黄金档，《台湾岛纪》《永恒：辛追的一生》等AIGC项目密集落地，28部AI中长剧储备覆盖女频、国风、少儿三大高潜力赛道。

　　
　　研报认为，毛利率修复叠加AI内容规模化供给能力成型，有望驱动盈利拐点提前到来，维持26年3.1亿元净利润预测，推荐逻辑聚焦内容效率跃升与第二增长曲线兑现。