牛市旗手走强助力反弹行情延续

时间：2026年11月03日 09:23:48 中财网

　　十一月开盘A股迎来放量普涨，三大指数全线收红，市场做多情绪显著回暖。截至收盘，沪指上涨 1.08%，站稳 3600 点关口，报 3638.03 点；深证成指上涨 1.63%，创业板指大涨 1.87%。沪深京三市成交额达到 17956 亿元，较前一交易日放量超千亿，量价齐升印证本轮反弹具备资金支撑，而券商板块作为 “牛市旗手” 强势领涨，成为带动大盘回暖的核心引擎。

　　本轮行情的直接导火索，是金融部门座谈会释放的重磅稳市信号。受政策利好刺激，券商板块全天走出强势行情，中证全指证券公司指数单日大涨 4.60%，多家券商个股涨停，充分激活了市场风险偏好东方财富网。券商板块的大涨并非单纯情绪炒作，背后有着扎实的业绩基本面支撑。数据显示，今年前三季度，48 家上市券商及券商概念股合计营业收入 5016.17 亿元，同比增长 18.69%；归母净利润合计 2226.18 亿元，同比增幅达到 23.58%。盈利持续高增，叠加板块估值处于历史低位，盈利与估值形成明显错配，为板块估值修复打开了充足空间。

　　政策工具箱持续加码，千亿级流动性活水正在持续注入市场。央行宣布，将于 11 月 3 日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限 1 年，还可视情展期。目前已有 31 家证券、基金公司提交申请，申报额度突破 1000 亿元。这项工具能够帮助机构盘活存量资产，低成本换取高等级流动性资产，直接提升机构股票增持能力，为市场输送短期增量资金中国政府网。与此同时，稳市资金再添重磅弹药：国有超大型银行计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家额度可达 1000 亿元，本轮新增规模甚至超过 2024 年政策首期投放额度，上市公司回购增持的资金保障进一步夯实。

　　短期增量资金源源不断，长期资金也在持续进场筑牢市场底部。当前 A 股估值已经被极度压缩，净资产形成厚实的安全垫，多家公募基金经理纷纷表态看好后市。社保基金、基本养老金、年金基金、保险资金这四类长线资金，近两年累计净买入 A 股超过 1.5 万亿元，成为市场最稳定的压舱石。除此之外，360 亿元增量资金正在路上，首批 18 只主动 ETF 已经开售，后续产品将逐步建仓，持续为市场带来新增资金供给。长短资金接力入场，让市场资金面持续改善，为反弹行情提供源源不断的动力。

　　基本面同样迎来积极变化。随着三季报披露收官，上市公司盈利结构性改善趋势得到充分验证，企业盈利拐点逐步显现，彻底扭转了此前市场对业绩的悲观预期。政策面、资金面、基本面三大积极因素加速汇聚，共同构筑起市场企稳回升的坚实基础。

　　外围局势缓和，进一步降低了外部不确定性，为 A 股反弹创造了良好外部环境。美国国务卿表态，美方仍希望以和平方式化解伊朗局势，近东事务助理国务卿也对外释放谈判信号，地缘冲突缓和，全球风险情绪明显修复，外部利空扰动大幅减弱，利好国内资本市场修复上行。

　　整体来看，券商这一牛市旗手率先发力，带动大盘放量反弹；千亿流动性工具落地、央企回购贷款扩容、长钱持续加仓、新基金陆续建仓，多重资金利好形成合力；叠加企业盈利改善、外围地缘风险降温，多重利好共振之下，本轮反弹行情具备延续基础。随着政策红利持续释放、增量资金不断进场，市场信心将稳步修复，A 股有望走出一轮估值修复行情。