新城控股商业REIT落地 现金流韧性增强盈利修复可期

时间：2026年11月01日 16:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：新城控股2026年前三季度营收249.23亿元(同比降27.5%)，归母净利9.65亿元(同比微降0.9%)，但Q3单季扣非净利大增139.8%，达1.49亿元。数据显示，开发业务结算收缩拖累收入，但商业运营总收入108.71亿元(同比+3.4%)，出租率高达98.16%，吾悦广场增至182座，已出租面积1682万平。

　　
　　近期机构研报指出，广发新城吾悦商业REIT成功发行，募资15.53亿元，公众认购倍数达30倍，系民营房企首单商业公募REIT；同时机构间REITs扩募21亿元获受理，双通道打通将推动存量资产重定价、加速现金回笼。研报认为，商业板块毛利率同比提升8.3个百分点至33.9%，盈利质量明显改善，叠加经营性现金流净流入15.06亿元(同比+46.8%)，公司对开发销售回款依赖大幅降低。

　　
　　研报指出，贴息政策有望缓解前期以价换量对利润的压制，开发业务拖累趋弱，商业轻资产模式正成为新支柱，盈利修复通道已打开，目标价18.45元，维持“买入”评级。