中航西飞交付节奏扰动短期业绩 军贸+大飞机打开长期空间

时间：2026年11月01日 16:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中航西飞2026年前三季度营收186.18亿元，同比下滑38.44%；归母净利润6.45亿元，同比下降35.03%。Q3单季营收44.32亿元，同比降59.07%，利润同步承压，主因老型号交付放缓、新型号尚未批量列装，属阶段性节奏问题。

　　
　　近期机构研报指出，公司成本管控成效显著：Q3毛利率8.35%，环比提升0.83个百分点；净利率3.62%，环比升0.19个百分点；营业成本降幅(-39.36%)甚至高于收入降幅，反映内部运营效率持续优化。

　　
　　研报认为，定增募资投向军民用飞机扩产、C919配套升级及运-20E外贸机型产能建设，直指十五五放量核心路径；C919已进入交付爬坡期，公司作为机体主供应商订单饱满；军贸高毛利业务加速落地，有望改善整体盈利结构。四季度历来是军工交付高峰，业绩拐点临近。