森马服饰Q3稳健童装领跑 毛利率提升现金流转正

时间：2026年10月31日 16:41:35 中财网

　　CFi.CN讯：森马服饰2026年前三季度营收104.3亿元，同比增长6%；归母净利润6.9亿元，大增28.8%。三季度单季利润微增，但毛利率升至46.3%，净利率达6.6%，费用率下降2.1个百分点，经营性现金流由负转正至4.9亿元，库存同比下降2.9%，结构更健康。

　　
　　近期机构研报指出，童装品牌巴拉巴拉持续领跑，零售增长3.5%且市占率稳居第一；森马休闲装虽增速放缓至0.9%，但毛利率反升2.8个百分点至43.6%。线上渠道增长8.7%、毛利率高达49.3%，同款同价策略成效显现。

　　
　　研报认为，公司通过门店优化(净关店317家)提升单店质量，加盟模式占比超85%保障盈利稳定性。估值仅14倍PE，显著低于行业均值，盈利预测虽小幅下调，但经营质量夯实，支撑长期价值回升。