通策医疗扣非利润增8.4% 蒲公英模式盈利占比升至73%

时间：2026年10月31日 16:32:51 中财网

　　CFi.CN讯：通策医疗2026年前三季度营收25.01亿元，同比增长3.67%；归母净利润6.70亿元，同比大增21.72%，但扣非净利润5.37亿元、增长8.44%，更真实反映主业改善。经营活动现金流净额7.86亿元，同比增长5.59%，现金充沛支撑回购与扩张。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率达43.47%，净利率31.18%，三费控制稳定；Q3单季扣非净利润增速达12.86%，明显提速。研报认为，蒲公英分院模式持续验证，前三季度运营49家、36家实现盈利，盈利占比提升至73%，轻资产扩张初见成效。研报指出，公司库存股达9950万元，显示回购积极，叠加短期借款结构优化(一年内到期负债下降62%)，财务健康度提升。

　　
　　研报上调2026—2028年盈利预测，归母净利润三年复合增速约12%，核心驱动来自蒲公英医院规模化盈利和客单价稳中有升。高净利率+强现金流+模式复制加速，构成估值支撑关键要素。