科威尔AIDC测试电源放量 国产替代加速打开增长空间

时间：2026年10月31日 16:28:57 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，科威尔2026年前三季度营收3.88亿元，同比增长4.92%；归母净利润0.23亿元，同比下降55.38%。单季度看，三季度营收1.71亿元，环比大增32.95%，但净利仅0.08亿元，同比下滑61.37%。利润承压主因股份支付摊销、社保基数上调及政府补助减少等非经营性因素，实际主业表现稳健。

　　
　　近期机构研报指出，公司传统业务订单已超5.5亿元，突破2025年全年水平；氢能业务短期超预期放量，新能源价格战趋缓带动量价齐升。研报认为，真正催化在于AI服务器电源测试业务——公司已推出覆盖UPS、PSU、HVDC等全栈测试方案，切入主流服务器厂商供应链，当前在手订单超1亿元，四季度起有望加速放量。研报指出，海外龙头Chroma产能紧张，为国产替代提供窗口期，科威尔技术适配大功率场景优势明显。

　　
　　毛利率持续改善，三季度达44.7%，同比提升4.5个百分点，反映产品结构升级成效。尽管费用率上升压制净利率，但成长主线清晰，AI算力基建带来的测试设备增量需求正从预期走向落地。