新城控股商业运营稳健 现金流改善支撑估值修复

时间：2026年10月31日 16:25:21 中财网

　　CFi.CN讯：新城控股2026年前三季度营收249.2亿元，同比下降27.5%，归母净利润9.7亿元，仅微降0.91%。数据显示，公司毛利率大幅提升8.3个百分点至33.9%，经营性现金流净额达15.1亿元，连续为正；商业板块出租率达98.2%，运营收入108.7亿元，同比增长3.4%。

　　
　　近期机构研报指出，利润降幅显著小于营收，核心在于商业运营贡献增强、开发业务减值压力缓释及少数股东损益结构优化。研报认为，高出租率与稳定租金收入正成为盈利压舱石，叠加融资渠道畅通、有息负债持续下降，债务风险实质性缓解。

　　
　　研报指出，“商业运营+地产开发”双轮驱动逻辑进一步清晰，商业规模有序扩张至182座，形成可持续现金回流能力。当前股价对应2026年PE仅32倍，低于历史中枢，估值修复空间打开。