东鹏饮料能量承压 茶饮爆发驱动新增长

时间：2026年10月30日 17:16:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，东鹏饮料2026年前三季度营收185.96亿元、净利41.45亿元，均同比增长约10%；但单三季度营收微增0.75%，净利下滑7.80%，主因能量饮料收入同比下降8.56%。结构上，茶饮料收入同比大增145.34%，占比升至8.82%，成为最大亮点；渠道方面，线上和重客渠道分别高增82.36%、17.71%，传统经销则下滑4.88%。

　　
　　近期机构研报指出，能量饮料短期承压主要受极端天气影响动销，属阶段性扰动，而非趋势逆转。研报认为，茶饮放量并非偶然——产品已形成清晰定位与渠道协同，且毛利率虽略低，但规模效应和费用优化支撑整体盈利韧性。研报指出，Q3毛利率仍微升0.45个百分点，销售费用率保持稳定，印证经营质量未受损。

　　
　　研报维持“买入”评级，核心逻辑在于：能量基本盘稳固，茶饮正从补充品类转向第二增长曲线，叠加港股上市后资源加码、全渠道深化，中长期成长路径更清晰。当前估值对应2026年PE仅20倍，处于历史中低位。