五粮液控货挺价见效 批价回升渠道信心修复

时间：2026年10月28日 18:17:00 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，五粮液2026年前三季度营收328.6亿元、净利97.1亿元，同比增7.3%和50.0%；但单三季度营收44.4亿元、净利9.6亿元，同比下滑37.7%和48.3%。这主要源于公司主动控货挺价，Q3普五批价从700-730元回升至双节后760元附近，经销商库存持续去化，其他流动负债环比降5.8亿元。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压是策略性让渡，而非经营恶化。研报认为，Q3销售及管理费用率上升属阶段性投入，而前三季度净利率大幅提升8.4个百分点至29.6%，反映盈利质量实质改善。研报指出，历史库存加速出清叠加价盘企稳，正推动渠道信心与终端进货意愿进入正反馈阶段。

　　
　　研报认为，五粮液以牺牲短期报表换取中长期健康生态，高分红+强回购进一步强化股东回报。浓香龙头价盘修复，对行业具有风向标意义，高质量发展路径愈发清晰。