东阿阿胶扣非增19%验证盈利质变 滋补旺季动销成Q4关键

时间：2026年10月28日 14:56:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，东阿阿胶2026年前三季度营收49.4亿元、增3.65%，归母净利润13.3亿元、增4.39%，但扣非净利润达12.59亿元、大增8.97%；单看Q3，扣非净利4.39亿元，同比激增19.39%，毛利率升至74.88%，销售费用率下降1.89个百分点。现金流短期承压，主因客户阶段性使用授信发货，应收账款同比大增575%。

　　
　　近期机构研报指出，Q3利润高增并非单纯提价驱动，而是高毛利健康消费品(如桃花姬、阿胶粉)双位数增长+费用精准投放共同作用，反映盈利结构持续优化。研报认为，阿胶块聚焦秋冬滋补旺季，叠加皇家围场、鹿肉苁蓉等第二曲线逐步放量，收入端有望在Q4提速。

　　
　　研报指出，公司三条增长曲线清晰：阿胶基本盘稳健、男士滋补进入规模化贡献期、养颜抗衰打开长期空间。高分红传统延续，2023年以来股利支付率近100%，当前估值仅15倍PE，安全边际充足。