技术出口新规落地 创新药出海逻辑未受冲击

时间：2026年10月18日 16:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周A股生物医药板块下跌5.48%，化学制剂跌3.15%，申万化学制剂板块PE为35.64倍，处于近一年低位区间；PB为2.91倍，也接近历史下沿。同时，商务部10月16日就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，新增5项生物医药技术，聚焦病原微生物、细胞与基因治疗(CGT)、小核酸药等底层平台。

　　
　　近期机构研报指出，此次修订针对的是自主知识产权技术所有权的对外转让，而非药品实物出口、License-out授权或CXO外包服务。研报认为，主流创新药BD交易保留境内专利所有权，仅授予境外开发与商业化权益，完全不在禁限范围内；涉及限制类靶点的技术授权也可走自动许可程序。研报指出，CXO业务本质是服务输出，客户IP多属境外，政策明确排除在外。

　　
　　研报认为，政策意图是守住底层技术平台，而非阻碍国际合作。中国创新药已在ADC、双抗、小核酸等领域实现源头突破，全球化变现能力正成核心竞争力。维持行业“买入”评级，重点指向技术平台型Biotech、全球布局药企及上游CXO龙头。