宇通客车Q3利润超预期 盈利能力跃升驱动高分红

时间：2026年10月17日 15:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：宇通客车2026年三季度营收91.0亿元，同比下滑11.1%，但扣非归母净利润达13.0亿元，同比增长22.3%，显著超市场预期。销量方面，客车销售1.08万辆，同比降11%；出口新能源客车1000辆，同比降24%，短期承压明显。

　　
　　近期机构研报指出，利润增长主因盈利能力大幅改善：Q3毛利率26.7%，同比提升2.7个百分点；扣非净利率14.3%，同比升3.9个百分点；单车扣非净利润达12.0万元，同比增3.3万元。这反映产品结构优化与成本管控见效。

　　
　　研报认为，当前产能利用率约75%，6.5万台年产能远超4.9万台实际产量，资本开支压力小，叠加2023—2025年分红率持续超80%，高分红可持续性强。估值仅10倍PE，显著低于行业均值，安全边际充足。