理财规模承压但养老扩围在即 银行系资管迎结构性机遇

时间：2026年10月03日 11:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，三季度“固收+”理财增量明显放缓，7-8月全市场理财规模合计同比少增约0.4万亿元；9月收益率持续走低，近1个月年化均值仅1.32%，超2800款产品主动降费“以价补量”。同期，理财对公募基金配置大幅增加，二季度末持有规模达2.52万亿元，较年初增长7000亿元，占比升至7%。

　　
　　近期机构研报指出，四季度理财规模或面临同比少增压力，主因收益率比价劣势、严监管压缩“打榜”虚增空间，以及去年同期高基数(2025年Q4单季增1.2万亿)。但资产端正加速转向多策略增厚收益，尤其二级债基、摊余成本法债基、QDII等工具配置需求上升。

　　
　　研报认为，养老理财试点时隔三年重启是最大亮点。政策明确扩围至全国，且与个人养老金账户制衔接提速，农行、光大等已通过双业务验收。虽短期规模难放量，但中长期看，银行系理财依托母行渠道与风控优势，在稳健型养老产品赛道具备差异化竞争力。