明阳电气海外+数据中心双引擎启动 订单高增待业绩拐点

时间：2026年09月25日 09:16:26 中财网

　　CFi.CN讯：明阳电气2026年半年报显示，H1营收25.58亿元、同比降26.38%，归母净利润0.87亿元、同比降71.55%。但Q2单季净利润环比大增154.2%，毛利率回升至19.55%，合同负债增39.4%，存货增44.9%，在建工程暴增305%，均指向订单储备与产能扩张加速。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从传统输配电业务向海外直销和国内数据中心两大高景气赛道战略切换。数据显示，境外收入占比升至9.7%，较2025全年翻倍；数据中心相关变压器、预制舱等产品已深度切入头部客户供应链。

　　
　　研报认为，当前利润承压主因减值集中计提(占利润总额56%)及海外拓展前期费用上升，并非经营恶化。随着Q3起海外订单进入交付高峰、数据中心项目陆续落地，业绩拐点可期。研报维持“买入”评级，预计2026年净利润4.4亿元，对应PE约24倍。