紧缩周期今年就到头了？华尔街“鸽声”渐起：美联储明年将转向降息！

时间：2026年09月24日 13:51:28 中财网

　　据万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)预测，联邦公开市场委员会(FOMC)明年将转向实质性宽松政策，到年底将联邦基金利率从目前的3.75%-4.00%目标区间下调至3.125%。

　　不过与此同时，该公司也提醒称，由于能源成本飙升推高了核心商品价格，今年仍存在再次加息25个基点的风险。

　　根据万神殿宏观经济公司的说法，预期中的“鸽派转向”取决于消费者的疲劳感。该公司在一份报告中指出，今年强劲的家庭支出得益于春季的大量退税和股票价格的上涨，但大部分资金似乎已被消费或用于偿还债务。

　　报告指出，随着退税支持逐渐消退，低收入家庭的财务压力加剧，2026年第四季度和2027年第一季度的支出增长将显著放缓。此外，低收入家庭还将在2027年感受到更严格的医疗补助计划(Medicaid)和补充营养援助计划(SNAP)资格要求的影响。

　　与此同时，万神殿宏观经济公司预计，核心个人消费支出通胀预计将在2026年底前基本保持不变，然后在2027年上半年朝着2%的目标取得重大进展，届时关税和能源相关价格上涨将消退。

　　万神殿宏观经济公司还表示，劳动力市场动态进一步佐证了放松货币政策的必要性。初步估计，新增就业岗位数量已放缓至每月约7.5万个，经修正后可能更接近2.5万个。与此同时，人工智能对劳动力需求的负面影响日益加剧，尤其是在信息、金融和专业服务等高使用率行业。

　　最后，该公司指出，从历史数据来看，美联储的政策转向速度很快：过去40年里，紧缩周期中最后一次加息与首次降息之间的平均间隔仅为6个月。

　　“鉴于美联储主席沃什是由一位力主降息的总统任命的，且财政政策已不再能提振GDP增长，随着2027年的到来，就降息达成共识应该会变得更加容易。”报告补充道。

　　高盛也在最新报告中预计，美联储在10月27日的议息会议上会完成今年的最后一次加息，随后本轮美联储的加息周期可能就结束了。但需要注意的是，该行补充称，油价持续回落以抑制通胀，是实现“两次加息就完事儿”的关键条件。

　　而与此同时，华尔街上预计美联储将在2027年开启降息周期的也不在少数。晨星预计，美联储将在2027年下半年降息两次，并在2028年进一步下调利率，推动联邦基金利率在2028年底降至2.50%-2.75%的区间。

　　花旗则预计，美联储将于10月维持利率不变并等候更多数据，以评估政策利率上调25个基点的影响，其后于12月再次按兵不动，届时一连串较温和的通胀数据应可提供足够证据显示通胀正在放缓，支持美联储再次维持利率不变。

　　而随着通胀持续降温，花旗预计美联储将于2027年6月恢复降息。