海外柴油紧缺推高炼化盈利 恒逸石化受益裂解价差走强

时间：2026年09月20日 21:41:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月中旬欧洲柴油对北海原油溢价突破100美元/桶，美国柴油价格升破200美元/桶；全球柴油出口同比下滑26%，降幅约为原油的两倍，凸显成品油结构性紧缺。海湾与俄罗斯柴油净出口较2月减少160万桶/日，二者战前占全球海运柴油贸易近45%。

　　
　　近期机构研报指出，本轮油品紧张核心在供给端而非需求，低库存叠加红海、霍尔木兹航运扰动，使高裂解价差持续时间超预期。研报认为，恒逸石化作为国内PX-PTA-涤纶一体化龙头，直接受益于海外柴油紧缺带动的炼化链利润上移，尤其其文莱炼化项目具备出口导向优势，可充分享受海外高裂解溢价。

　　
　　研报指出，新加坡综合炼油价差虽周环比微降，但绝对值仍处高位；恒逸石化炼化板块盈利弹性显著，且下游涤纶长丝价差虽短期承压，中长期随产能出清和需求回暖有望修复。