[HK]康希诺生物(06185):2026中期报告
原标题:康希诺生物:2026中期报告 董事會 薪酬與考核委員會 左敏先生（主任委員） 執行董事 Xuefeng YU博士 李志成先生 Xuefeng YU博士 張耀樑先生 （董事長、首席執行官兼總經理） 紀雪峰女士 Shou Bai CHAO博士 （首席運?官兼副總經理） 王靖女士 提名委員會 （首席商務官兼副總經理） 紀雪峰女士（主任委員） 非執行董事 Xuefeng YU博士 左敏先生 李志成先生 授權代表 獨立非執行董事 Xuefeng YU博士 張耀樑先生 趙明璟先生 左敏先生 紀雪峰女士 聯席公司秘書 審計委員會 崔進先生 趙明璟先生(FCG HKFCG (PE)) 張耀樑先生（主任委員） 李志成先生 紀雪峰女士 香 上海證券交易所：688185 銅鑼灣 希慎道33號 公司網站 利園一期19樓1901室 www.cansinotech.com 香H股股份過戶登記處 香中央證券登記有限公司 香 灣仔皇后大道東183號 合和中心17樓 – 1712 1716室 香法律顧問 凱易律師事務所 香 皇后大道中15號 置地廣場 告羅士打大廈26樓 中國法律顧問 競天公誠律師事務所 中國 北京市朝陽區 建國路77號 華貿中心 3號寫字樓34層 財務概要 於本報告，「我們」指本公司，如文義另有所指則為本集團。本報告所載若干金額及百分比數字已經四捨五入調整，或約整至小數點後一或兩位數。如任何表、圖或其他方式所示的總數與本報告所列數額的總和有不符之處，皆為約整所致。 2026年上半年之本集團經?業績及資產與負債概要載列如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 變動 （未經審核）（未經審核） 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 % 經?業績 收入 546,653 374,088 172,565 46.1 毛利 413,467 296,580 116,887 39.4 經?利潤（虧損） 27,537 (2,208) 29,745 不適用 除所得稅前利潤（虧損） 6,038 (19,303) 25,341 不適用 所得稅（開支）抵免 (6,759) 5,818 (12,577) (216.2) 期內虧損 (721) (13,485) 12,764 不適用 期內綜合開支總額 (720) (13,527) 12,807 不適用 每股虧損 基本及稀釋每股虧損（按人民幣計算） 0.00 (0.05) 0.05 不適用 截至 截至 2026年 2025年 6月30日 12月31日 變動 （未經審核） （經審核） 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 % 財務狀況 非流動資產 3,595,138 3,338,746 256,392 7.7 流動資產 3,229,949 3,838,830 (608,881) (15.9) 總資產 6,825,087 7,177,576 (352,489) (4.9) 總權益 4,977,848 4,953,620 24,228 0.5 非流動負債 1,098,378 1,141,486 (43,108) (3.8) 流動負債 748,861 1,082,470 (333,609) (30.8) 總負債 1,847,239 2,223,956 (376,717) (16.9) 權益及負債總額 6,825,087 7,177,576 (352,489) (4.9) 皰疹疫苗、在研吸入用結核病加強疫苗、在研DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗及在研PCV24），以迎合全球尚未滿足的醫療需求；(ii)所開發具有更高質量以取代中國現時主流疫苗的中國首創疫苗（如我們的在研青少年及成人用Td5cp）；及(iii)臨床前在研疫苗及在研治療性生物製品（如我們的在研CS-2606 mRNA多價流感疫苗及在研CS-2023腦膜炎疫苗）。 我們截至本報告日期的研發管線載列如下： 研發管線 臨床試驗 疫苗產品線 臨床試驗申請 申請 & 批准 臨床前研究 III期/IIIb期 I期 II期 ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）7–17週歲擴齡 青少年及成人用Td5cp ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）18–59週歲擴齡 重組脊髓灰質炎疫苗 重組肺炎球菌蛋白疫苗 重組帶狀皰疹疫苗（腺病毒載體） 凍乾b型流感嗜血桿菌結合疫苗 吸入用結核病加強疫苗（5型腺病毒載體） DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗 24價肺炎球菌多糖結合疫苗（CRM197／破傷風類毒素） CS-2606 mRNA多價流感疫苗 CS-2023腦膜炎疫苗 其他在研聯合疫苗 全球創新疫苗 中國首創疫苗 臨床前候選疫苗 在研治療性生物製品 在研治療性疫苗 管理層討論及分析 業務回顧 研發 我們的產品 ? 我們的商業化階段產品 ? ? 美奈喜 及曼海欣 產品概覽 ? ? 曼海欣 是中國首創及首個獲得NDA批准的MCV4。曼海欣 的上市不僅縮小了中國在該領域與發達國家的差距，亦滿足中國在該領域對高端疫苗的需求，為嬰幼兒流腦疾病的預防提供更優解決方案。 ? 美奈喜 是中國同類最佳的雙價腦膜炎球菌多糖結合疫苗。III期臨床試驗顯示，與目前中國批? 准的其他MCV2產品相比，美奈喜 於3月齡組中表現出更好的安全性及於6至23月齡組表現出更好的免疫原性。 監管狀況 ? ? 本公司分別於2021年12月及2021年6月獲國家藥監局授予曼海欣及美奈喜的NDA批准。其後，? 於2026年2月，本公司接獲國家藥監局就曼海欣 發出的《藥品補充申請批准通知書》，據此，MCV4的適用年齡範圍由「3月齡至3歲（47月齡）兒童」擴大至「3月齡至6歲（83月齡）兒童」。除? 曼海欣 外，目前中國的四價腦膜炎球菌疫苗均為MPSV4產品，其存在接種年齡限制。相比而? 言，我們的曼海欣 適用於自3個月至6歲（83個月）的兒童，並在臨床試驗中顯示出良好的安全性和免疫原性。 於2026年7月，本公司取得國家藥監局發出的《受理通知書》，據此，本公司就將MCV4適用人群年齡範圍由「3月齡到6歲（83月齡）兒童」擴大至「3月齡到17歲人群」所提交的補充申請，已獲國家藥監局受理。 ? 截至本報告日期，曼海欣 18到59歲擴齡臨床研究已取得臨床總結報告，正在開展補充申請相關準備。 商業化 本公司已設立具有完整體系的商業運?中心（「商業運?中心」），以使本公司的商業化團隊制? ? 定及執行曼海欣的海內外推廣策略和?銷運作。報告期內，隨著曼海欣的適用年齡範圍擴大，本公司繼續推進流腦結合疫苗的商業化，其滲透率持續提升。 證書。於阿根廷取得該藥品註冊證書標誌著本公司國際化戰略取得的重大成果，並進一步提升本公司的全球認可度。 ? 優佩欣 產品概覽 ? 本公司的優佩欣 採用多糖抗原與蛋白載體共價結合的方式，多糖抗原連接載體蛋白後，多糖抗原可以轉化為T細胞依賴性抗原，不僅可以在2歲以下嬰幼兒體內誘導出很高的特異性抗體水平，還可以產生記憶性B細胞，產生免疫記憶。 同時，本公司採用雙載體技術，可減少與其他疫苗共注射時對免疫原性造成的免疫抑制。在生產工藝上，本公司採用了更加安全的生產工藝，發酵培養基採用無動物來源培養基，降低了動物源生物因子造成的風險，且避免了傳統苯酚純化工藝帶來的毒性殘留。 監管狀況 ? ? 本公司於2025年6月獲國家藥監局授予優佩欣 的NDA批准。優佩欣 為本公司肺炎產品組合中首個獲得NDA批准的產品，為本公司更高價肺炎結合疫苗的研發奠定基礎。 商業化 ? ? 優佩欣 定位為高端自費疫苗，與現時主要商業化產品曼海欣 相近。兩款產品的目標消費群? 體存在重疊。優佩欣 的上市有利於本公司豐富商業化產品組合，並使本公司得以善用現有銷售渠道及?銷資源，從而提升其市場推廣效率。 ? 截至本報告日期，優佩欣 的市場工作進展順利，已在全國接近30個省、直轄市、自治區獲得准入，並已在數個區域啟動疫苗接種。 管理層討論及分析 國際化進程 ? 與此同時，本公司正積極推進優佩欣 的國際化發展。目前正於海外開展相關臨床試驗，以支持本公司的不同註冊申報策略，為未來進入全球市場奠定基礎。 報告期內，本公司通過向印尼合作方提供PCV13i的中間品，支持其後續產業化及商業化環節，實現了海外收入的高速增長。 ? 盼康欣 產品概覽 ? 本公司的盼康欣為中國首款上市的組分百白破疫苗。目前國內在售的共純化百白破疫苗(DTaP)? 的製造過程使用百日咳抗原共純化的工藝，本公司的盼康欣 為組分百白破疫苗，每種百日咳抗原可以單獨純化，以確定的比例配製，從而可以確保產品質量批間的一致性，使產品的質量更加穩定。 監管狀況 ? ? 本公司已於2026年4月獲國家藥監局批准盼康欣 的NDA。盼康欣 的研發，為青少年及成人用Td5cp和以DTcP組分為基礎的聯合疫苗的進一步研發提供堅實基礎。 商業化 ? 盼康欣為本公司組分百白破疫苗產品組合中首個取得NDA批准的產品。本公司已於臨床研發、質量控制及規模化生產方面積累相關經驗，有助加快產品組合內其他在研疫苗產品的上市進? 程。同時，盼康欣 的上市將進一步豐富及優化本公司的商業化產品組合，有利於提升本公司品牌於終端市場的知名度。 ? 截至本報告日期，盼康欣已完成超過10個省、直轄市、自治區的准入工作，並獲得首批批簽發，目前已向市場供應。 ? 泰特欣 產品概覽 ? 本公司的泰特欣採用無動物源培養基進行發酵，更加安全，已確定產業化規模工藝，工藝穩定。 ? 本公司的泰特欣 的III期臨床數據顯示，試驗疫苗在免後可引理想的免疫應答，免後30天抗體幾何平均濃度（GMC）優於對照疫苗，相較於對照組具有明顯優勢，說明該試驗疫苗在試驗人群中具有良好的免疫原性。 產品概覽 ? 克威莎 是一種用基因工程方法構建的疫苗，以複製缺陷型第5型腺病毒為載體，表達新型冠狀病毒S抗原，用於預防COVID-19疾病。 ? ? 克威莎 霧優 是全球首款以霧化重組病毒為載體的新冠吸入型疫苗，不僅能激發體液免疫及細胞免疫，還可以誘導黏膜免疫，有效實現三重綜合保護，過程中毋須進行肌肉注射。值得注? ? 意的是，克威莎 霧優 擁有獨特的優勢，括安全性、有效性、無痛性、便利性及可用性。憑? ? ? 藉與肌肉注射的克威莎 相同的腺病毒載體技術平台，克威莎 霧優 提供了一種非侵入性接? ? 種選擇，用霧化器將液體霧化成氣溶膠，通過口腔吸入。克威莎 霧優 無需針刺，即可獲得對新型冠狀病毒的高效免疫保護。 監管狀況 ? 自2021年2月，克威莎 已獲得國家藥監局的有條件NDA批准，以及多個海外國家的緊急使用授權或有條件NDA批准。 ? ? 自2022年9月，克威莎 霧優 在中國已作為加強疫苗納入緊急使用並廣泛接種。 自2023年12月，XBB.1.5變異株疫苗被納入中國緊急使用。XBB.1.5變異株疫苗將有助免疫策略的更新及為民眾提供更佳保護。 Ad5-EBOV 產品概覽 Ad5-EBOV使用腺病毒載體技術來誘導對埃博拉病毒疾病（一種由埃博拉病毒引的嚴重疾病，平均死亡率約為50%）的免疫反應。 管理層討論及分析 監管狀況 於2017年10月，本公司在中國獲得Ad5-EBOV的NDA批准，作應急使用及國家儲備，這是中國首個獲批的埃博拉病毒疫苗。本公司亦已就Ad5-EBOV獲得GMP資格證書。 戰略重要性 與全球現有埃博拉病毒疫苗及在研疫苗相比，Ad5-EBOV擁有下列多個關鍵優勢：(i)因屬凍乾劑型及經證實可於2oC至8oC之間保存12個月，故具有更好的穩定性；(ii)其為滅活非複製型病毒載體疫苗，安全性問題較小；及(iii)其為潛在的針對紮伊爾型埃博拉病毒的廣譜保護疫苗。 儘管目前本公司預期Ad5-EBOV將不會於未來作出重大商業貢獻，但Ad5-EBOV的研發是本公司病毒載體技術的首次成功應用的重要里程碑，亦是本公司承擔社會責任承諾的證明，並展示了本公司在該領域的表現。 ? 臨床試驗階段的在研疫苗 青少年及成人用Td5cp 產品概覽 青少年及成人用Td5cp適用於6歲及以上人群，為青少年及成人的百白破加強疫苗。儘管主要發達國家已將該疫苗納入常規的疫苗接種計劃，但目前國內並無獲批的青少年及成人用百白破加強疫苗。因此，該產品若成功商業化，將填補國內市場現有空白。 在研青少年及成人用Td5cp是潛在的全球同類最佳疫苗，可與Boostrix和Adacel等世界級疫苗競爭。其研發旨在提供符合世界級標準的優質疫苗選擇。 臨床及監管進展 於2026年5月，本公司青少年及成人用Td5cp的NDA獲國家藥監局納入優先審評。根據國家優先審評審批的規定，國家藥監局藥品審評中心對納入優先審評審批的NDA，將優先配置資源進行審評。本公司青少年及成人用Td5cp的NDA於8月中旬已獲得國家藥監局受理。 本集團與比爾及梅琳達 ?蓋茨基金會（「基金會」）已簽訂資助協議，據此，基金會同意提供相應資金以支持重組脊髓灰質炎疫苗的開發。 於2024年1月，重組脊髓灰質炎疫苗正式於澳大利亞啟動I期臨床試驗。 於2024年12月，重組脊髓灰質炎疫苗正式啟動I/II期臨床試驗，並正式於印度尼西亞完成首例受試入組。截至本報告日期，重組脊髓灰質炎疫苗已完成印尼II期臨床試驗主要現場工作。 本公司將根據臨床試驗取得的結果評估重組脊髓灰質炎疫苗未來的研發計劃。 於2025年7月，本公司就重組脊髓灰質炎疫苗獲得國家藥監局臨床試驗批准。 PBPV 產品概覽 PBPV是全球創新的在研肺炎球菌疫苗。現時，23價肺炎球菌多糖疫苗(PPV23)產品及多價肺炎球菌結合疫苗產品均為基於血清型的產品，僅可有效針對最多23種血清型肺炎球菌，但不能針對全部90多種血清型肺炎球菌提供保護。本公司的在研PBPV並非血清型選擇型疫苗。其採用源於肺炎球菌表面蛋白A（PspA，一種幾乎所有肺炎球菌均表達的高度保守蛋白）的抗原。 PBPV含了四種蛋白，有望較現有PPV23及多價肺炎球菌結合疫苗產品在老年人群體中實現更廣泛的保護範圍。 臨床及監管進展 於2024年4月，本公司收到PBPV的I期臨床試驗（括Ia期及Ib期）的積極初步結果。Ia期及Ib期臨床試驗結果顯示，PBPV在成人及老年人群中具有良好的安全性。同時，單劑接種即可誘導顯著的結合抗體，以及針對跨家族╱亞類肺炎鏈球菌的功能性殺菌抗體反應，進一步證明該在研疫苗的廣譜性及潛在公共衛生價值。本公司將基於I期臨床試驗中獲得的初步結果，進行下一階段PBPV研發工作的評估和規劃。 管理層討論及分析 重組帶狀皰疹疫苗 產品概覽 本公司的重組帶狀皰疹疫苗採用了黑猩猩腺病毒載體技術，腺病毒載體疫苗能夠同時激發細胞免疫與體液免疫。在研重組帶狀皰疹疫苗納入國際領先的工藝技術及遵守符合國際標準的品質管控體系。為提高最終產品的安全性，在研重組帶狀皰疹疫苗全生產過程中不使用任何動物源成分。 臨床及監管進展 於2023年7月，本集團與Barinthus Biotherapeutics (UK) Limited（前稱Vaccitech (UK) Limited）合作研發的重組帶狀皰疹疫苗獲得加拿大衛生部的臨床試驗申請的無異議函。臨床前研究數據顯示，重組帶狀皰疹疫苗能夠同時激發體液免疫與細胞免疫，體液免疫與Shingrix（一款由一家跨國醫藥公司研發的重組亞單位佐劑疫苗）沒有顯著性差異，而系統性細胞免疫水平則顯著高於Shingrix疫苗，預計在研重組帶狀皰疹疫苗會具有良好的保護效力。 於2023年11月，重組帶狀皰疹疫苗在加拿大正式啟動I期臨床試驗，並完成首例受試入組。 重組帶狀皰疹疫苗開展的I期臨床試驗採取肌肉注射及霧化吸入給藥方式，以評價其安全性及初步免疫原性。 截至本報告日期，重組帶狀皰疹疫苗於加拿大完成I期臨床試驗，後續開發將根據括但不限於市場策略及競爭格局等因素進行綜合評估。 吸入用結核病加強疫苗 產品概覽 本公司正在為卡介苗接種人群開發一種全球創新的在研結核病加強疫苗。在研Ad5Ag85A結核病疫苗在Ia期臨床試驗中顯示出良好的安全性和耐受性，能提高卡介苗接種人群的免疫力。 為促進開發及商業化結核病領域的產品，本公司獲得了加拿大麥克馬斯特大學的全球獨家授權，允許本公司使用基於麥克馬斯特大學所擁有的與結核病加強疫苗及I期臨床試驗有關的技術信息權，以及麥克馬斯特大學授權的與腺病毒專利權有關的非獨家分許可。 臨床及監管進展 在研結核病加強疫苗Ib期臨床試驗於加拿大完成，該臨床試驗旨在評估在研結核病加強疫苗的安全性及其在血液及肺部刺激所產生的免疫反應。 產品概覽 ? 作為DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗的組成部分，本公司的國內首個MCV4產品曼海欣 已獲得NDA批? 准並實現商業化，盼康欣 亦已獲得NDA批准並實現商業化，Hib疫苗正在進行I期臨床試驗並獲得初步血清統計結果。基於上述疫苗開發過程中所累積的相關數據，本公司擬研發DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗，滿足市場對聯合疫苗的需求，並為本公司建立差異化競爭優勢。 臨床及監管進展 於2025年2月，本公司獲得國家藥監局臨床試驗批准，以開展本公司DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗相關臨床試驗。 於2025年12月，DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗在中國的I期臨床試驗正式啟動，並已正式招募首名試驗受試。 截至本報告日期，DT3cP-Hib-MCV4聯合疫苗的I期臨床試驗已完成受試入組。 PCV24 產品概覽 本公司已研發出PCV24疫苗，覆蓋當前肺炎球菌主要流行血清型。該疫苗採用多糖抗原與蛋白質載體共價結合的方式，以及雙載體技術。該疫苗擬適用於2月齡（最小6周齡）及以上人群接種，以預防由24種肺炎球菌血清型引的感染性疾病。該產品完成了24種血清型純化多糖、多糖蛋白結合物原液生產工藝、成品處方的開發與確認。截至本報告日期，全球市場上尚未有任何24價肺炎球菌多糖結合疫苗上市。 臨床及監管進展 本公司已於2026年1月獲得國家藥監局的臨床試驗批准，並已正式啟動PCV24的I/II期臨床試驗，於2026年5月正式招募首名試驗受試。 管理層討論及分析 ? 具有概念驗證的臨床前計劃 本公司在臨床前計劃中有多種在研疫苗，括但不限於針對流感、腦膜炎等疾病的預防性疫苗及其他在研聯合疫苗。倘臨床前計劃有任何重大進展，本公司將適時更新。 mRNA平台 本集團建立的mRNA技術平台，擁有自主設計、開發的序列優化軟件，可得到影穩定性的關鍵點位及有效提高抗原表達量的最優序列，與此平台有關CMC (Chemistry, Manufacturing and Controls)工藝已經改進，可以縮短產品開發時間，快速實現科研成果產業化。為支持基於mRNA平台產品的研發及商業化，本集團已完成建設mRNA疫苗生產基地一期項目。 於2024年7月，本集團與馬來西亞國立生物技術研究院(NIBM)簽署合作協議，該戰略合作將圍繞mRNA多價流感疫苗等創新產品的開發、生產製造、技術轉移以及人才交流等方面展開。該協議的訂立證明了本集團在mRNA技術平台方面的競爭優勢及研發實力。 於2025年6月，本集團聯合北京鍵凱科技股份有限公司研發團隊成功開發了一種基於新型可離子化甾醇脂質(ISL)的三組分脂質納米顆粒（ISL-3C-LNP）遞送系統。通過理性設計、系統性篩選，研究人員獲得了一系列具有優良性能的ISL化合物。研究結果表明，ISL-3C-LNP在安全性提高和細胞免疫應答增強方面有顯著效果，並具有組分簡化與專利優勢。 於2025年11月，本公司的附屬公司康希諾（上海）生物研發有限公司與磐如生物科技（天津）有限公司（「磐如生物」）正式簽署授權協議。根據協議，本公司將自主開發的新型三組分脂質納米顆粒遞送系統（ISL-3C-LNP）授權給磐如生物，以拓展該創新性遞送系統更廣闊的應用前景。此次授權合作標誌著本公司在mRNA遞送技術領域的又一重要里程碑。根據協議，磐如生物獲得授權後，可將ISL-3C-LNP作為核心LNP脂質，用於治療性前列腺癌mRNA治療性疫苗（PRBT001注射液）的全球研發、生產及商業化。同時，本公司將依托自身的mRNA技術平台，為項目提供定制化研發與生產支持。 本公司正在進行mRNA預防用疫苗及治療性生物製品的開發，以及相關遞送系統的開發。治療領域方面，本公司正在推進mRNA疫苗用於治療膠質母細胞瘤、橫紋肌肉瘤及宮頸癌等適應症的研發工作，以及In Vivo CAR相關療法的開發，目前均處於早期階段。 本集團的生產廠房 迄今為止，本集團的生產活動乃著重於商業化及產品註冊。本集團的生產廠房配備先進的設備和機械，具有多種功能，括發酵、純化、結合、超濾、自動裝及灌裝。 ? ? ? ? ? 目前本集團在天津就生產（其中括）美奈喜、曼海欣、優佩欣、盼康欣 及泰特欣 產品擁有並?運一個商業規模生產廠房。此外，通過本集團在上海建立的mRNA技術平台，本集團將以其自主能力承擔mRNA疫苗的關鍵技術研究和大規模生產。 本集團為提升研發、生產、檢驗和倉儲能力，啟動了康希諾創新疫苗產業園項目的建設，由部分A股發行所得款項撥資，此舉旨在提升產能以支持我們的長期發展戰略。 ? 率。本公司將根據產品特性及各省份的准入標準，針對性地推進優佩欣 的商業化進程。為了加快? 國際化進程，我們也投資了與我們的業務具有協同效應的當地公司。此外，盼康欣 已取得首個批簽發，並已開始市場供應。本年度，本公司對該產品的商業化工作將集中於圍繞產品的優勢，開展學術推廣及市場教育工作。憑藉本公司多年深耕兒童及嬰幼兒疫苗領域所積累的經驗，以及已建立的品牌優勢，本公司具備有利條件逐步拓展嬰幼兒用DTcP的免疫產品市場。 報告期內，隨著我們疫苗產品商業化的推進，我們進一步發展並優化?銷體系，通過各類學術和市場推廣活動介紹我們產品的特點及相關領域的最新學術動態，協助地方疾控中心醫生合理使用我們的產品，樹立了本公司良好的品牌形象。此外，我們於?銷計劃中專注於專業學術和客戶需求。 我們制定?銷計劃時會充分調研了解醫生的具體需求和受種的真實需要，在設定品牌推廣信息和製作推廣材料時嚴格遵守相關法律法規及嚴格的醫學合規審核機制。 在深耕中國市場的同時，本公司目前正在開展多款創新疫苗產品的出海工作，主要以東南亞、中東、北非、南美為目標區域，推動藥品註冊和商業化工作。本公司的MCV4已獲得了印尼的註冊證書，於2025年9月實現首批發運，同時，本公司於印尼已完成評價該疫苗在18至55歲人群中接種後的安全性和免疫原性的臨床試驗，以期擴大適用人群。2026年3月，本公司的MCV4及PCV13i的生產基地通過了馬來西亞藥監局實施的PIC/S GMP符合性檢查，標誌著本公司的生產和質量管理體系符合PIC/S GMP的標準，將有助於推進MCV4及PCV13i在馬來西亞及其他PIC/S成員國藥品註冊上市的工作。2026年6月，本公司獲得阿根廷國家藥品、食品和醫療器械管理局授予的MCV4註冊證書。此次在阿根廷的獲批標誌著本公司國際化戰略在南美區域取得重大突破，進一步拓寬了MCV4的全球佈局版圖。2026年7月，本公司與巴基斯坦夥伴就PCV13i達成相關合作意向，此次合作將進一步拓展本公司在南亞市場的佈局，推動高質量疫苗產品更好地滿足當地疾病預防需求。 管理層討論及分析 未來及前景 康希諾生物的使命是研發、生產和商業化高質量、創新及經濟實惠的疫苗。我們已設立具有完整? ? ? ? ? 體系的商業運?中心，致力於繼續商業化我們的曼海欣、美奈喜、優佩欣、盼康欣 及泰特欣。 我們將積極開展市場?銷工作，加強專業化學術推廣工作，增加公眾對疫苗的了解，加強大眾對於疫苗接種必要性和作用性的認識。我們會進一步打造商業化團隊以期快速滲透?銷網絡，實現集約化及有效成本管理。同時，我們還將考慮推廣商的文化理念、專業及學術能力並結合?銷策略，對推廣商進行嚴格篩選、管理及考核，以使銷售網絡建設加快，並提升產品的知名度和市場佔有率。 我們繼續致力於深化研發平台管理，確保產品全面質量控制，充分發揮平台技術價值。憑藉我們的內部研發和醫學╱臨床團隊，我們將繼續研發臨床試驗及臨床前階段的資產，從而提高我們在市場的長期競爭力。 此外，我們將繼續通過結合內部研發與外部合作夥伴的戰略合作，推進新的在研疫苗及在研治療性生物製品的探索與研發。我們將積極尋求可能的全球合作，並考慮對與疫苗及生物製品相關的極具潛力資產進行收購，持續拓展在東南亞、中東以及拉美等國家和地區的產業化和商業化覆蓋，加速提升我們的國際市場競爭力，為構建符合國際標準的產業體系打下堅實基礎。 財務回顧 收入 截至2026年6月30日止六個月，本集團實現收入約人民幣546.7百萬元，較2025年同期約人民幣374.1百萬元增加約人民幣172.6百萬元（漲幅約46.1%）。收入增加主要由於：(i)自2026年1月1日，國內疫苗產品銷售不再適用生物製品簡易徵收辦法下3%的徵收率，調整至一般計稅辦法下13%的? 增值稅稅率。在增值稅稅率調整的背景下，作為國內首個四價流腦結合疫苗，曼海欣 相較於2025? 年同期銷量持續增長，並維持其市場主導地位；同時13價肺炎球菌結合疫苗優佩欣 的成功上市亦帶來可觀的收入，抵銷了增值稅相關的負面影，綜合導致國內疫苗產品銷售收入呈現增長趨勢；及(ii)報告期內國際技術轉移及疫苗中間品銷售業務在?業收入中佔比可觀，成為本集團新的收入增長動力。 於報告期內，按疫苗產品及性質劃分之收入明細如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 疫苗及相關產品 492,311 374,088 – 疫苗 393,495 374,088 – – 中間品 98,816 – 技術轉移及CDMO 53,342 – 許可費收入 1,000 總計 546,653 374,088 – 海外 152,158 總計 546,653 374,088 銷售成本 截至2026年6月30日止六個月，本集團的銷售成本約為人民幣133.2百萬元，較截至2025年6月30日止六個月約人民幣77.5百萬元增加約人民幣55.7百萬元（約71.8%），主要由於報告期內國際疫苗中間品銷售市場的拓展成效顯著，國際技術轉移及CDMO 業務規模不斷擴大所致。 下表載列所示期間的銷售成本的組成部分： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 疫苗及相關產品成本 112,399 65,768 – 疫苗銷售成本 62,540 65,768 – – 中間品銷售成本 49,859 – 技術轉移及CDMO成本 14,141 存貨和退貨權減值虧損 6,646 11,740 總計 133,186 77,508 管理層討論及分析 毛利 截至2026年6月30日止六個月，本集團毛利約為人民幣413.5百萬元，較截至2025年6月30日止六個月的約人民幣296.6百萬元增加約人民幣116.9百萬元，主要由於：（i）高毛利疫苗產品的銷量增長較高，（ii）國際技術轉移及疫苗中間品銷售業務持續放量，為本集團帶來可觀的毛利；（iii）海外業務拓展帶動產量提升，透過規模經濟降低產品的單位固定成本，進一步提升本集團的毛利。 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 毛利 毛利率 毛利 毛利率 人民幣千元 % 人民幣千元 % （未經審核） （未經審核） 疫苗及相關產品 373,266 75.8 296,580 79.3 – 疫苗 324,309 82.4 296,580 79.3 – – – 中間品 48,957 49.5 – – 技術轉移及CDMO 39,201 73.5 – – 許可費收入 1,000 100.0 總計 413,467 75.6 296,580 79.3 其他收益 我們的其他收益由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣94.4百萬元減少50.6%至截至2026年6月30日止六個月的約人民幣46.6百萬元。減少主要由於：(i)本報告期收到的國際專項研發補助資金及政府補助減少；及(ii)本集團主動優化投融資結構，結構性存款到期贖回後用以償還銀行借款，導致投資收益相應減少。 銷售開支 本集團的銷售開支由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣156.3百萬元增加25.8%至截至2026年? 6月30日止六個月的約人民幣196.7百萬元。該增加主要是由於：(i)本集團針對新產品優佩欣 持續加強市場推廣活動，使得推廣及?銷開支增加約人民幣32.1百萬元，漲幅38.5%；及(ii)因股權激勵確認股份支付費用導致僱員福利開支增加約人民幣7.8百萬元。 銷售開支整體漲幅為25.8%，低於收入漲幅46.1%。主要是由於：(i)本集團市場推廣模式的效率優勢逐漸增強；及(ii)國內疫苗產品銷售收入保持穩定增長的同時，國際技術轉移服務收入及疫苗中間品銷售收入實現顯著增長，於本報告期內貢獻可觀的收入。 行政費用 我們的行政費用由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣77.8百萬元增加9.4%至截至2026年6月30日止六個月的約人民幣85.0百萬元，主要因股權激勵確認股份支付費用人民幣7.3百萬元，導致僱員福利開支增加。 下表載列我們於所示期間的行政費用組成部分： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 % 人民幣千元 % （未經審核） （未經審核） 僱員福利開支 48,822 57.4 35,057 45.1 專業服務費用 9,278 10.9 11,353 14.6 折舊及攤銷 8,239 9.7 12,645 16.3 辦公及能源費用 8,065 9.5 7,888 10.1 稅金及附加費用 6,150 7.2 5,427 7.0 其他 4,485 5.3 5,387 6.9 總計 85,039 100.0 77,757 100.0 研發開支 我們的研發開支由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣147.8百萬元增加5.2%至截至2026年6月30日止六個月的約人民幣155.5百萬元。增加主要因股權激勵確認股份支付費用人民幣6.5百萬元，導致僱員福利開支增加。 下表載列我們於所示期間的研發開支組成部分： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 % 人民幣千元 % （未經審核） （未經審核） 僱員福利開支 71,982 46.3 62,095 42.0 折舊及攤銷 40,036 25.7 36,040 24.4 原材料及消耗材料 21,189 13.6 16,997 11.5 臨床試驗及測試費 5,678 3.7 16,972 11.5 其他 16,607 10.7 15,690 10.6 管理層討論及分析 其他利得，淨額 本集團的其他利得淨額由截至2025年6月30日止六個月的約人民幣2.0百萬元增加734.7%至截至2026年6月30日止六個月的約人民幣16.7百萬元，主要由於公允價值變動收益由人民幣2.1百萬元增加至人民幣13.7百萬元。 – 財務開支或虧損 淨額 截至2026年6月30日止六個月，本集團的財務開支或虧損淨額約為人民幣21.5百萬元，較截至2025年6月30日止六個月約人民幣17.1百萬元增加約人民幣4.4百萬元。有關變動主要由於：(i)受外幣匯率波動影，匯兌虧損由人民幣9.0百萬元擴大至人民幣21.9百萬元；及(ii)本集團主動優化投融資結構，在相應結構性存款到期後主動償還銀行借款，導致利息收入減少人民幣3.8百萬元，同時利息支出減少人民幣12.1百萬元。 所得稅（開支）抵免 截至2026年6月30日止六個月，本集團的所得稅開支為約人民幣6.8百萬元（截至2025年6月30日止六個月：所得稅抵免人民幣5.8百萬元），乃主要由於報告期內遞延稅項資產減少。 存貨 本集團的存貨括產成品、在製品、發出商品、原材料及耗材。我們的存貨由截至2025年12月31日的約人民幣338.3百萬元增加至截至2026年6月30日的約人民幣379.1百萬元，主要為應對未來銷售的需求，產成品庫存有所上升。 截至2026年6月30日 截至2025年12月31日 總額 撇減 賬面值 總額 撇減 賬面值 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核） （未經審核） （經審核） （經審核） （經審核） 原材料及耗材 367,215 297,652 69,563 386,297 323,808 62,489 在製品 151,837 20,763 131,074 160,123 20,928 139,195 產成品 198,089 21,349 176,740 151,710 16,752 134,958 – – 發出商品 1,741 1,741 1,667 1,667 總計 718,882 339,764 379,118 699,797 361,488 338,309 應收賬款 本集團的應收賬款由截至2025年12月31日約人民幣782.9百萬元增加至截至2026年6月30日的約人民幣960.0百萬元，主要由於疫苗產品銷量的持續增長及海外業務的拓展，導致收入增加的同時應收賬款餘額相應增加。 總計 959,990 782,885 其他應收款及預付款項 下表載列截至所示日期我們其他應收款及預付款項的組成部分： 截至2026年 截至2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） (1) 應收上藥康希諾款項 71,984 71,984 預付原材料及服務供應商的款項 31,331 32,761 待抵扣增值稅 18,893 42,557 (2) 預付無形資產及不動產、工廠及設備供應商的款項 6,443 8,227 (3) – – 退貨權 其他 13,998 12,066 142,649 167,595 減：預期信貸虧損 (78,537) (76,687) 64,112 90,908 減：非流動部分 (27,302) (27,274) 流動部分 36,810 63,634 附註： (1) 自2024年2月本集團已取消合併入賬上藥康希諾。由於取消合併入賬，應收上藥康希諾的總金額為人民幣72.0百萬元，其中 預期信貸虧損已於2024年由本集團悉數計提撥備。 (2) 於2026年6月30日，預付給無形資產及不動產、工廠及設備供應商的款項已扣除撇減約人民幣885,000元（2025年12月31日：人民 幣885,000元）。 (3) 退貨權扣除截至2026年6月30日約人民幣11,844,000元（2025年12月31日：人民幣8,633,000元）的撇減。由於預期退回產品不會再 次出售或以其他方式產生未來經濟利益，故已悉數確認撇減，導致其賬面值為人民幣零元。 管理層討論及分析 我們的其他應收款及預付款項由截至2025年12月31日約人民幣90.9百萬元減少至截至2026年6月30日的約人民幣64.1百萬元，主要由於受前述增值稅稅率調整的影，本報告期內增值稅進項稅額予以耗用，致使可抵扣增值稅進項稅餘額減少人民幣 23.7 百萬元。 應付賬款 我們的應付賬款主要括待付原材料供應商的款項。下表載列我們應付賬款按收取貨品日期的賬齡分析： 截至2026年 截至2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 1年內 32,745 33,353 1年至2年 3,629 2,293 超過2年 7,399 14,791 43,773 50,437 我們的應付賬款由截至2025年12月31日約人民幣50.4百萬元減少至截至2026年6月30日的約人民幣43.8百萬元，由於結算原材料採購款項所致。截至2026年6月30日止六個月，我們並無任何重大拖欠應付賬款。 其他應付款及應計費用 下表載列截至所示日期我們其他應付款及應計費用的組成部分： 截至2026年 截至2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 市場推廣服務費 200,430 205,381 應付工資及福利 100,759 132,808 臨床試驗及測試費 65,910 73,472 應付不動產、工廠及設備供應商的其他款項 63,302 79,137 除企業所得稅以外的應計稅項 19,767 15,824 來自供應商的按金 12,966 13,304 其他服務費 11,643 18,541 獨家推廣權的預付費用 9,434 9,434 諮詢費 7,162 10,828 運?及維修費 3,218 5,019 其他 27,801 35,620 522,392 599,368 – – 減：非流動部分 本集團的銀行結餘及現金由截至2025年12月31日的約人民幣1,219.7百萬元減少3.9%至截至2026年6月30日的約人民幣1,172.2百萬元，主要由於本報告期收到的國際專項研發補助資金及政府補助減少所致。我們認為，現有財務資源足以應付日常?運需要。 截至2026年6月30日，本集團流動資產約為人民幣3,229.9百萬元（截至2025年12月31日：人民幣3,838.8百萬元），其中括銀行結餘及現金約人民幣1,172.2百萬元、應收賬款約人民幣960.0百萬元、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產約人民幣507.8百萬元及其他流動資產約人民幣589.9百萬元。 截至2026年6月30日，本集團流動負債約為人民幣748.9百萬元（截至2025年12月31日：人民幣1,082.5百萬元），其中括其他應付款及應計費用約人民幣522.4百萬元及其他流動負債約人民幣226.5百萬元。 截至2026年6月30日，本集團短期銀行借款約人民幣66.3百萬元（截至2025年12月31日：人民幣318.5百萬元），長期銀行借款約人民幣900.2百萬元（截至2025年12月31日：人民幣956.9百萬元）。 本集團主動優化融資結構，並因?運效率提升及短期流動性良好而降低借款總額，從而相應減少對短期融資的需求。 我們一直採取審慎的財庫管理及投資政策，並維持健康的財務狀況。 金融資產投資 於資本管理方面，基於謹慎穩健的原則，本集團通常選擇高於同期銀行存款利率及業績基準的保本結構性存款和理財產品，以期實現資本收益最大化。截至2026年6月30日，我們持有若干信譽良好的中國金融機構發行的結構性存款約人民幣506.4百萬元。 重大投資、重大收購及出售 於報告期間內，我們並無重大投資、重大收購或出售附屬公司、聯?公司及合?企業。 管理層討論及分析 重大投資或資本資產的未來計劃 我們計劃將約人民幣2,244.7百萬元投資於康希諾創新疫苗產業園項目以加強製造能力，從而滿足我們的長期發展戰略，截至2026年6月30日，我們已經投資約人民幣905.7百萬元。投資計劃與工程進度保持一致。 除上文所披露外，截至本報告日期，本集團並無任何有關重大資本開支、投資或資本資產的具體未來計劃。倘落實任何投資及收購機會，我們將根據香上市規則（如適用）另行刊發公告。 或有負債 我們於2024年3月收到3a Vara Civel de Maringa/PR（「巴西法院」）送達的Belcher Farmaceutica Ltda.（「Belcher」）提的訴訟通知，要求本公司賠償在終止於2021年授權其與巴西政府就我們的– COVID 19疫苗在巴西註冊和商業化進行協商後造成的相關損失、費用和精神損害賠償共計167百萬巴西雷亞爾（相等於人民幣220百萬元）。 本公司已聘請專業法律顧問處理該項訴訟。根據目前的法律意見，本公司具有較強的抗辯立場，Belcher的索賠不大可能得到巴西法院的支持。因此，本公司管理層認為不大可能被要求就Belcher的索賠支付任何經濟賠償。因此，於2026年6月30日，本公司並無就該訴訟作出任何撥備。截至該等簡明合併財務報表獲批日期，巴西法院尚未開始對這一訴訟進行聆訊。 除上文所披露外，截至2026年6月30日，本集團並無任何其他重大或有負債。 資本承擔 截至2026年6月30日，本集團的資本承擔為約人民幣17.5百萬元，較截至2025年12月31日約人民幣18.8百萬元減少7.0%，主要由於本集團不斷加強固定資產管理，結合生產計劃優化資產配置，提升存量資產再利用效率，有效降低固定資產投資相關的未來資本開支。 資產抵押 截至2026年6月30日，本集團的若干不動產、工廠及設備已抵押作為本集團與銀行的借款安排項下的抵押品。截至2026年6月30日，已抵押作為抵押品的不動產、工廠及設備的賬面值為約人民幣144.0百萬元（截至2025年12月31日：約人民幣149.0百萬元）。 截至2026年6月30日及2025年12月31日，本集團並無作為本集團與銀行的借款安排項下抵押品的土地使用權。 除上文所披露外，截至2026年6月30日，本集團並無其他重大資產抵押。 資產負債比率按計息借款減現金及現金等價物及自取得日到期時間超過3個月的定期存款的差額除以總權益再乘以100%計算。截至2026年6月30日，本集團處於淨現金狀態，故資產負債比率並不適用（截至2025年12月31日：1.12%）。 其他資料 遵守企業管治守則 本公司致力維持高水平的企業管治，以保障股東權益，提升企業價值，制定其業務戰略及政策以及提高其透明度及問責性。 本公司已採納企業管治守則的守則條文作為其企業管治的守則。董事會認為，本公司於報告期內一直遵守企業管治守則內的所有適用守則條文，惟以下除外： 就企業管治守則中的守則條文第C.2.1條而言，董事會主席與首席執行官的職位並非分開，均由Yu博士擔任。董事會認為該架構將不會影本公司董事會與管理層之間的權責平衡，原因是：(i)董事會作出的決策須至少經我們大多數的董事批准；(ii)Yu博士及其他董事知悉並承諾履行他們作為董事的受信責任，這些責任要求（其中括）彼應為本公司的利益及以符合本公司最佳利益的方式行事，並基於此為本公司作出決策；及(iii)董事會由經驗豐富的優秀人才組成，確保董事會權責平衡，他們會定期會面以討論影本公司?運的事宜。此外，本公司的整體戰略及其他主要業務、財務及經?政策乃經董事會及高級管理層深入討論後共同制定。董事會將繼續檢討本公司企業管治架構的有效性，以評估是否需將董事會主席與首席執行官的職務分離。 董事及最高行政人員資料變動 於報告期內及截至本報告日期，本公司董事及最高行政人員及其各自的履歷概無任何重大變動而須根據《香上市規則》第13.51B(1)條予以披露。 遵守證券交易標準守則 本公司已採納標準守則作為其董事進行證券交易的行為守則。 經向全體董事作出具體查詢後，各位董事確認彼等於整個報告期內已遵守標準守則。本公司並無發現可能掌握本公司內幕消息的僱員存在不遵守標準守則的情況。 審閱中期財務業績 審計委員會由兩名獨立非執行董事及一名非執行董事，即張耀樑先生（主席）、李志成先生及紀雪峰女士組成。審計委員會的主要職責為審閱本公司的財務資料及其披露、監督及評估本公司的內部及外部審計工作以及內部監控系統、監督審計程序、監察本公司現有及潛在風險，並履行董事會指派的其他職責及責任。 審計委員會與本公司管理層及獨立核數師一併審查本公司採用的會計原則及政策，並討論本集團之內部控制及財務報告事宜（括審閱截至2026年6月30日止六個月之未經審核中期業績）。審計委員會認為，中期業績符合適用的會計準則、法律及法規，且本公司已對其作出適當披露。 截至2026年6月30日，本公司董事及最高行政人員於本公司或其相聯法團（定義見《證券及期貨條例》第XV部）之股份、相關股份及債權證中擁有根據《證券及期貨條例》第352條須記錄於所存置的登記冊內、須記入該條所述登記冊或根據標準守則須知會本公司及香聯交所的權益及淡倉如下：於本公司股份或相關股份的權益 持股比例佔 本公司權益 佔相關股份 總額的概約 類別的概約 (1) (2) 董事姓名 身份╱權益性質 股份類別 股份數目 百分比 百分比 Yu博士 實益所有，關於本公司權益的 H股 35,736,400(L) 14.47% 26.94%(3) 協議的權益方 實益所有，關於本公司權益的 A股 34,598,400(L) 14.00% 30.25%(3) 協議的權益方 (4) Chao博士 實益所有，配偶權益 H股 12,155,200(L) 4.92% 9.16% (4) 配偶權益 A股 4,409,500(L) 1.78% 3.86% 王靖女士 實益擁有人 H股 14,200(L) 0.01% 0.01% 實益擁有人 A股 103,700(L) 0.04% 0.09% 左敏先生 配偶權益 H股 61,000(L) 0.02% 0.05% 附註： – (1) (L) 好倉 (2) 百分比根據截至2026年6月30日已發行相關類別股份數目計算。 (3) 根據一致行動人協議。 (4) Chao博士為Mao博士配偶。因此，根據《證券及期貨條例》，Chao博士被視為於Mao博士及Mao博士控制的兩家公司CHAMPDEN LLC及Medicharms LLC持有的股份中擁有權益。 除上文所披露外，截至2026年6月30日，據本公司董事或最高行政人員所深知，概無本公司董事或最高行政人員於本公司或其相聯法團之股份、相關股份及債權證中擁有根據《證券及期貨條例》第352條須記錄於所存置的登記冊內、須記入該條所述登記冊或根據標準守則須知會本公司及香其他資料 主要股東於本公司股份及相關股份的權益及淡倉 截至2026年6月30日，據本公司董事或最高行政人員所知，以下人士（本公司董事及最高行政人員除外）於股份或相關股份中擁有根據《證券及期貨條例》第336條須記錄於本公司存置的登記冊內的權益及╱或淡倉。 於本公司股份或相關股份的權益 持股比例佔 本公司權益 佔相關股份 總額的概約 類別的概約 (1) (2) 主要股東姓名 身份╱權益性質 股份類別 股份數目 百分比 百分比 Mao博士 實益所有，關於本公司權益的協 H股 35,736,400(L) 14.47% 26.94%(3) 議的權益方 、受控法團權益 實益所有，關於本公司權益的協 A股 34,598,400(L) 14.00% 30.25%(3) 議的權益方 朱博士 實益所有，關於本公司權益的協 H股 35,736,400(L) 14.47% 26.94%(3) 議的權益方 實益所有，關於本公司權益的協 A股 34,598,400(L) 14.00% 30.25%(3) 議的權益方 Qiu博士 實益所有，關於本公司權益的協 H股 35,736,400(L) 14.47% 26.94%(3) 議的權益方 實益所有，關於本公司權益的協 A股 34,598,400(L) 14.00% 30.25% (3) 議的權益方 附註： – (1) (L) 好倉 (2) 百分比根據截至2026年6月30日已發行相關類別股份數目計算。 (3) 根據一致行動人協議。 除上文所披露外，截至2026年6月30日，據本公司董事或最高行政人員所深知，概無本公司主要股東於本公司或其相聯法團之股份及相關股份中擁有根據《證券及期貨條例》第336條須記錄於所存置的登記冊內的權益或淡倉。 用途（該款項原分配用於在研DTcP的研發）為以DTcP為基礎的在研聯合疫苗的研發，以豐富本公司的疫苗產品組合，提高市場競爭力，股東於2022年12月21日通過該決議案。 下表載列（其中括）截至2026年6月30日尚未動用H股首次公開發售所得款項的經修訂分配及經重新分配H股首次公開發售所得款項的實際用途。本公司優先使用已收到的A股首次公開發售募集資金（定義見下文），故相應H股首次公開發售所得款項的實際使用有所延遲。 於2022年 12月2日批准 之尚未動用 H股首次公開 截至2026年 發售所得款 截至2026年 6月30日 項的經修訂 報告期內的 6月30日 尚未動用所 分配 實際用途 的實際用途 得款項淨額 （人民幣 （人民幣 （人民幣 （人民幣 預期悉數使用 H股所得款項擬定用途 百萬元） 百萬元） 百萬元） 百萬元） 餘下結餘的時間 – – – 在研MCV的研發及商業化 85.1 不適用 – – 在研DTcP的研發 49.3 124.5 不適用 – – 其他主要產品的研發 10.7 168.3 不適用 – – – 臨床前在研疫苗的持續研發 112.2 不適用 – – – ?運資金及其他一般企業用途 112.2 不適用 (i)先進技術、在研疫苗及生物製品的合作、 384.3 65.5 413.4 6.6 2026年年底前 許可及引入；(ii)在研疫苗的開發； 及(iii)收購與疫苗及生物製品相關 的優質資產 以DTcP為基礎的聯合疫苗的研發 100.0 15.2 83.8 16.2 2026年年底前 總計 544.3 80.7 1,099.5 22.8 其他資料 A股首次公開發售所得款項用途 於2020年8月13日，A股於上海證券交易所科創板上市。本公司自A股發行收取的所得款項淨額（經扣除銷佣金以及相關成本及開支後）約為人民幣4,979.5百萬元（「A股首次公開發售所得款項」）。 考慮到疫苗行業的趨勢及本公司的長期發展戰略，為了提升本公司研發、生產、檢驗和倉儲的能力，董事會於2021年4月29日決議變更剩餘尚未使用的A股首次公開發售所得款項的用途，此決議於2021年5月28日經股東批准。 下表載列（其中括）A股首次公開發售所得款項的計劃用途及截至2026年6月30日的實際用途：於2021年 5月28日 A股首次公 截至2026年 A股首次公開 開發售所得 截至2026年 6月30日 發售所得款項 款項的經修訂 於報告期間 6月30日 尚未動用所得 計劃用途 計劃用途 實際用途 的實際用途 款項淨額 （人民幣 （人民幣 （人民幣 （人民幣 （人民幣 預期悉數使用餘下結餘A股首次公開發售所得款項擬定用途 百萬元） 百萬元） 百萬元） 百萬元） 百萬元） 的時間 (1) 康希諾創新疫苗產業園項目 550.0 1,100.0 15.8 928.3 171.7 2026年年底前(2) 開發在研疫苗 150.0 150.0 2.3 130.9 19.1 2026年年底前 – – 疫苗追溯、冷鏈物流體系及信息系統的 50.0 50.0 50.0 不適用 建設 – – ?運資金 250.0 250.0 250.0 不適用 (3) 小計 1,000.0 1,550.0 18.1 1,359.2 190.8 不適用 (3), (4) – – A股發行超募所得款項 3,979.5 3,429.5 3,429.5 不適用 總計 4,979.5 4,979.5 18.1 4,788.7 190.8 附註： (1) 於2021年4月29日，董事會建議用康希諾創新疫苗產業園項目升級及替代II期生產廠房的建設方案，該建議其後於2021年5月28 日經股東批准。本公司計劃向康希諾創新疫苗產業園項目投資約人民幣2,244.7百萬元，資金來源將為：(i)建議變更尚未使用的 A股首次公開發售所得款項中擬用於建設II期生產廠房的約人民幣550.0百萬元的用途以及由此產生的任何利息；(ii)建議適用部 分尚未使用的A股發行超募所得款項人民幣550.0百萬元；及(iii)本集團的內部資源及本公司擬安排的銀行借款（如有）以彌補剩 餘金額。詳情請參閱本公司於香聯交所網站刊發之日期為2021年5月12日的通函，內容有關建議變更A股發行所得款項用途。 於2024年8月29日，由於全球公共衛生事件及宏觀經濟的影下，採購、物流與建設的週期延長，以及本公司審慎、高效的支出 策略，董事會決議將康希諾創新疫苗產業園項目的預期悉數使用餘下結餘的時間延長至2026年年底。詳情請參閱本公司日期 為2024年8月29日的海外監管公告，內容有關A股首次公開發售所得款項用途。 (2) 於2023年3月28日，董事會根據本公司的生產和經?需求，建議變更A股首次公開發售所得款項用途中用於開發在研疫苗的人 民幣150.0百萬元的投資項目。由於DTcP-Hib尚未取得臨床試驗批准，擬募集的資金人民幣30百萬元尚未動用。為提高所得款項 的使用效率及聯合疫苗產品的市場競爭力，本公司擬變更該人民幣30百萬元募集資金用於以DTcP為基礎的在研聯合疫苗的研 發，該建議其後於2023年6月30日經股東於股東大會批准。詳情請參閱本公司於香聯交所網站刊發之日期為2023年6月8日的 通函，內容有關建議變更動用部分A股首次公開發售所得款項投資項目。於2024年8月29日及2026年3月30日，董事會決議根據 相關在研疫苗的臨床進度及相關開發成本的預期結算及支付情況，將用於在研疫苗開發的預期悉數使用餘下結餘的時間延長。 詳情請參閱本公司日期為2024年8月29日及2026年3月30日的海外監管公告，內容有關A股首次公開發售所得款項用途。 於報告期間內，本公司及其任何附屬公司均未購買、出售或贖回任何股份（括任何銷售或轉讓庫存股份）。截至報告期末，本公司及其附屬公司概無持有任何庫存股份。 董事收購股份或債權證的權利 於報告期內，概無任何董事或任何彼等各自的聯繫人獲本公司或其附屬公司授予任何收購本公司或其附屬公司之股份或債權證的權利，或已行使任何該等權利。 股份計劃 截至報告期間末，本公司有兩項有效股份計劃，即2025年A股激勵計劃及2025年H股購股權計劃。 2025年A股激勵計劃 於2025年10月23日，2025年A股激勵計劃於2025年第一次臨時股東大會同日獲得股東批准。有關詳情，請參閱本公司日期為2025年10月6日的通函及本公司日期為2025年10月23日的投票結果公告。 目的 2025年A股激勵計劃旨在完善本公司的激勵機制，進一步提升員工的積極性、創造性及凝聚力，促進本公司表現持續增長，並通過提升本公司價值並惠及員工實現共同發展。 激勵對象 可參與括本公司董事、高級管理人員及其他董事會認為需要激勵的人員（獨立非執行董事及監事除外）。 其他資料 計劃項下可供授出的獎勵數目 2025年A股激勵計劃項下可供授出的限制性股票總數不得超過2,569,100股A股（由原定的2,580,000股A股調整而來），佔截至報告期間末本公司已發行總股本的約1.04%。除非經股東批准，否則2025年A股激勵計劃項下各參與的最高權益不得超過於相關時間本公司已發行股本（不括庫存股份）的1%。 期限 2025年A股激勵計劃將自2025年10月23日持續有效，直至授予參與的所有限制性股份歸屬或失效之日為止。該有效期不得超過48個月。 歸屬安排 2025年A股激勵計劃項下授出的限制性股份須於歸屬期內分批歸屬，且僅在滿足相關歸屬條件後方可歸屬，其中括於本公司層面及個人參與層面均達成相關績效考核目標。 本公司的績效指標將按年對相關財政年度進行評估，達成規定績效目標將構成獲授對應批次限制性股份的條件之一。參與的個人績效評估將根據本公司內部績效評估制度進行。 最終分配予各參與的限制性股份數目將根據前述歸屬條件及評估結果而釐定。有關詳情，請參閱本公司日期為2025年10月6日的通函。 授予價格 2025年A股激勵計劃項下限制性股票的授予價格為每股A股人民幣41.20元。在滿足授予條件後，各激勵對象可以每股人民幣41.20元的價格購買限制性股票。根據2025年A股激勵計劃，激勵對象接受每次授予的限制性股票時，無須支付任何代價。 – – – 85名員工 2025年 （附註3） 41.20 74.55 （附註2） 1,950,900 26,300 1,924,600(4) 激勵對象 10月27日 附註： (1) 本欄中的收市價指A股於緊接授出日期前最後一個交易日於上海證券交易所的收市價。 (2) 第一個歸屬期、第二個歸屬期及第三個歸屬期對應的股票公允價值分別為人民幣34.02元╱股、人民幣35.09元╱股和人民幣 36.00元╱股。有關釐定上述公允價值所採用之會計準則及政策，請參閱合併財務報表附註23。 – (3) 根據2025年A股激勵計劃認購的股份須遵守上文「2025年A股激勵計劃 歸屬安排」一節所載的歸屬安排。 (4) 於報告期內，1名合資格僱員離開本公司，授予該僱員的26,300股激勵股份已失效。 2025年H股購股權計劃 於2025年10月23日，2025年H股購股權計劃於2025年第一次臨時股東大會同日獲得股東批准。有關詳情，請參閱本公司日期為2025年10月6日的通函及本公司日期為2025年10月23日的投票結果公告。 目的 2025年H股購股權計劃旨在完善本公司的激勵機制並激勵核心管理層（定義如下），因彼等對本公司的發展戰略、業務佈局及資本?運等重大事項的決策及執行具有關鍵影力。將此類人員納入長期激勵計劃，有助於彼等發揮領導作用，引領本公司邁向更長遠的目標。 激勵對象 2025年H股購股權計劃的激勵對象為本公司現任董事及核心管理人員，即Xuefeng YU博士、朱濤博士、Shou Bai CHAO博士及Dongxu QIU博士（「核心管理層」）。 其他資料 計劃項下可供授出的購股權數目 根據2025年H股購股權計劃，購股權總數不得超過860,000股H股，佔截至報告期間末本公司總股本約0.35%。除非經股東批准，否則2025年H股購股權計劃項下各參與的最高權益不得超過於相關時間本公司已發行股本（不括庫存股份）的1%。 期限 2025年H股購股權計劃自2025年10月23日生效，有效期為48個月，期滿後不得另行授出購股權。 在上述情況下，就所有其他方面而言，特別是關於該購股權期屆滿時尚未行使的購股權，2025年H股購股權計劃的條款將維持十足有效及作用。 歸屬安排 授予的購股權應分三期歸屬：(i)40%購股權應於授予日期滿一週年時歸屬；(ii)30%購股權應於授予日期滿兩週年時歸屬；及(iii)30%購股權應於授予日期滿三週年時歸屬。 根據2025年H股購股權計劃，本公司將於2025年至2027年財政年度按年評估其績效指標，而達成績效目標將成為參與於相關年度獲授購股權的歸屬條件之一。參與的個人績效評估將依據本公司內部績效評估制度進行。 最終將予歸屬的購股權數目將根據前述指標及評估結果而定。有關詳情，請參閱本公司日期為2025年10月6日的通函。 行使期及行使價 已歸屬的購股權可於授出日期計48個月屆滿前的任何時間行使。 行使價的釐定基準（符合香上市規則第17.03(9)條）於購股權計劃規則及要約函件中訂明。董事會相信，此舉將使董事會在設定每次授出的特定情況下的購股權條款及條件時具有更大靈活性，並有助董事會實現其目標，即提供有意義的獎勵，以吸引及挽留對本集團的發展有價值的優質人才，從而惠及本公司及股東整體。 – – – – 朱濤博士 2025年 （附註3） 49.924 48.90 （附註2） 204,300 204,3009月26日 – – – – Shou Bai CHAO 2025年 （附註3） 49.924 48.90 （附註2） 162,500 162,500博士 9月26日 – – – – Dongxu QIU 2025年 （附註3） 49.924 48.90 （附註2） 121,900 121,900博士 9月26日 附註： (1) 本欄中的收市價指H股於緊接授出日期前最後一個交易日於香聯交所的收市價。 (2) 第一個歸屬期、第二個歸屬期及第三個歸屬期對應的股票公允價值分別為7.49元╱股、10.01元╱股和12.37元╱股。有關 釐定上述公允價值所採用之會計準則及政策，請參閱合併財務報表附註23。 – (3) 根據2025年H股購股權計劃認購的股份須遵守上文「2025年H股購股權計劃 歸屬安排」一節所載的歸屬安排。 於2025年1月1日，股份計劃項下並無可供授出的購股權或限制性股票。於2025年12月31日及2026年6月30日，股份計劃項下可供授出的購股權為零，可供授出的限制性股票為514,500股。 截至2025年12月31日止年度，股份計劃項下合共授出860,000份購股權及2,054,600份獎勵。因此，截至2025年12月31日止年度，就所有股份計劃項下已授出的購股權及獎勵而可予發行的股份數目為2,914,600股，佔本公司於截至2025年12月31日止年度已發行股份（不括庫存股）加權平均數的1.18%。 於報告期內，概無根據股份計劃授出任何購股權或激勵。因此，於報告期內，根據所有股份計劃已授出購股權及獎勵而可予發行的股份數目為零，佔本公司於報告期內已發行股份（不括庫存股份）加權平均數的0%。 其他資料 概無重大變動 除本中期報告所披露外，與2025年年報所披露的資料相比，上市規則附錄D2第32段規定須予討論的其他事項並無重大變動。 報告期末後重大事件 除本報告另行披露外，於報告期後直至本報告日期，本集團並無發生任何其他重大事件。 承董事會命 康希諾生物股份公司 Xuefeng YU 董事長 香，2026年8月27日 計準則第34號編製及呈列該等簡明合併財務報表。我們的責任為根據我們的審閱，對該等簡明合併財務報表作出結論，並根據我們協定的委聘條款，僅向 閣下（作為整體）報告我們的結論，除此之外，本報告不得用於其他用途。我們不會就本報告的內容對任何其他人士負責或承擔任何責任。 審閱範圍 我們根據香會計師公會頒佈的香審閱委聘準則第2410號「由實體之獨立核數師審閱中期財務資料」進行審閱。審閱該等簡明合併財務報表括主要向負責財務和會計事務人員作出查詢，並應用分析性和其他審閱程序。審閱範圍遠少於根據香核數準則進行審核的範圍，故不能令我們保證將知悉在審核中可能發現的所有重大事項。因此，我們不會發表審核意見。 結論 按照我們的審閱，我們並無發現任何事項，令我們相信本簡明合併財務報表在各重大方面未有根據香會計準則第34號編製。 德勤 ? 關黃陳方會計師行 執業會計師 香 2026年8月27日 簡明合併損益及其他綜合收益表 截至2026年6月30日止六個月 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 收入 5 546,653 374,088 銷售商品成本 (133,186) (77,508) 毛利 413,467 296,580 其他收益 7 46,580 94,405 銷售開支 (196,681) (156,343) 行政費用 (85,039) (77,757) 研發開支 (155,492) (147,794) 預期信用損失（「預期信用損失」）模型項下之減值虧損 (9,171) (12,357)其他利得淨額 9 16,711 2,002 應佔聯?公司業績 (2,838) (944) 經?利潤（虧損） 27,537 (2,208) 財務收益或利得 10 13,566 17,326 財務成本 10 (35,065) (34,421) – 財務開支或虧損 淨額 10 (21,499) (17,095) 除所得稅前利潤（虧損） 6,038 (19,303) 所得稅（開支）抵免 11 (6,759) 5,818 期內虧損 (721) (13,485) 期內其他綜合收益（開支） 其後可能重新分類至損益的項目： 換算海外業務的財務報表的匯兌差額 1 (42) 期內其他綜合收益（開支），扣除所得稅 1 (42) 期內綜合開支總額 (720) (13,527) 每股虧損 – 基本及稀釋（按人民幣計算） 12 (0.00) (0.05) 於聯?公司的投資 18 6,292 9,130 其他應收款及預付款項 20 27,302 27,274 – 自取得日到期時間超過三個月的定期存款 300,642 非流動資產總額 3,595,138 3,338,746 流動資產 存貨 379,118 338,309 合同成本 8,621 9,539 應收賬款 19 959,990 782,885 待抵扣所得稅 267 267 其他應收款及預付款項 20 36,810 63,634 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 21 507,772 988,421 自取得日到期時間超過三個月的定期存款 164,612 420,014 受限制銀行存款 579 16,078 銀行結餘及現金 1,172,180 1,219,683 流動資產總額 3,229,949 3,838,830 資產總額 6,825,087 7,177,576 簡明合併財務狀況表 於2026年6月30日 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 附註 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 權益 股本及股本溢價 22 5,385,782 5,385,782 – – 庫存股份 資本儲備 51,684 26,736 法定儲備 12,360 12,360 換算儲備 186 185 累計虧損 (472,164) (471,443) 總權益 4,977,848 4,953,620 負債 非流動負債 借款 24 900,214 956,945 租賃負債 9,287 7,618 遞延收入 188,877 176,923 非流動負債總額 1,098,378 1,141,486 流動負債 應付賬款 25 43,773 50,437 合同負債 5 20,957 18,232 其他應付款及應計費用 26 522,392 599,368 借款 24 66,284 318,525 租賃負債 4,852 5,426 退貨權產生的退款負債 27 77,289 53,025 遞延收益 13,314 37,457 流動負債總額 748,861 1,082,470 總負債 1,847,239 2,223,956 權益及負債總額 6,825,087 7,177,576 於2026年8月27日獲董事會批准及授權刊發。 董事：Xuefeng YU 董事：Shou Bai CHAO 2025年1月1日結餘（經審核） 247,450 6,599,238 (95,622) (22,509) 118,389 224 (1,937,298) 4,909,872綜合開支總額 – – – – – – – 期內虧損 (13,485) (13,485) – – – – – – – 期內其他綜合開支 (42) (42) – – – – – 期內綜合開支總額 (42) (13,485) (13,527) – – – – – – 確認以權益結算以股份為基礎的付款 555 555 – – – – 以股份為基礎的付款歸屬時轉讓 4,130 6,406 (4,130) 6,406 出售根據2023年持股計劃授予的 – – – – – – 受限制股份的影 99 99 2025年6月30日結餘（未經審核） 247,450 6,603,368 (89,117) (26,084) 118,389 182 (1,950,783) 4,903,405 簡明合併現金流量表 截至2026年6月30日止六個月 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 經?活動 經?所用現金 (126,616) (4,253) 已收利息 7,071 7,807 已付所得稅 (3) (130) 經?活動（所用）所得淨現金 (119,548) 3,424 投資活動 購買不動產、工廠及設備 (45,118) (102,179) 購買無形資產 (12,378) (32,209) 購買結構性存款及理財產品 (1,562,000) (4,924,005) – 基金投資已付現金 (2,300) 自取得日到期時間超過三個月的定期存款付款及 受限制銀行存款 (466,734) (189,272) 自取得日到期時間超過三個月的定期存款到期所得款 及受限制銀行存款 403,569 172,000 – 出售不動產、工廠及設備所得款 4 結構性存款及理財產品到期所得款 2,043,000 4,769,505 – 出售基金投資所得款 1,000 租賃按金付款 (125) (348) 已收取理財產品、結構性存款及定期存款的投資收入 43,531 19,607已收取與資產相關的政府補助 12,890 7,860 投資活動所得（所用）淨現金 414,339 (278,041) 融資活動 已付利息 (13,095) (25,419) 出售普通股的所得款項 196 1,444 就出售普通股收取的代價向員工付款 (196) (1,442) 償還借款 (328,697) (752,358) 償還租賃負債 (3,840) (3,505) 新增借款 20,000 634,752 融資活動所用淨現金 (325,632) (146,528) 現金及現金等價物淨減少 (30,841) (421,145) 期初現金及現金等價物 1,219,269 1,555,805 匯率變動影 (16,248) (6,674) 期末現金及現金等價物 1,172,180 1,127,986 年8月13日在上交所科創板上市。 除另有說明外，簡明合併中期財務報表以人民幣（「人民幣」）呈列及四捨五入至最接近的千元。 2. 編製基準 本簡明合併財務報表乃根據香會計師公會（「香會計師公會」）頒佈的香會計準則第34號「中期財務報告」以及香聯合交易所有限公司證券上市規則的適用披露規定而編製。 3. 主要會計政策 除若干金融工具以公允價值計量外，簡明合併財務報表乃按歷史成本基準編製。 除應用香財務報告準則會計準則的修訂及導致的會計政策變動外，截至2026年6月30日止六個月的簡明合併財務報表所採用的會計政策及計算方法與本集團截至2025年12月31日止年度的年度合併財務報表所呈列相同。 應用香財務報告準則會計準則的修訂 於本中期期間，本集團已首次應用以下由香會計師公會頒佈且已於2026年1月1日開始之本集團年度期間強制生效的香財務報告準則會計準則的修訂，以編製本集團之簡明合併財務報表： 香財務報告準則第9號及 金融工具分類及計量的修訂 香財務報告準則第7號的修訂 香財務報告準則第9號及 涉及依賴自然能源的電力合約 香財務報告準則第7號的修訂 – 香財務報告準則會計準則的 香財務報告準則會計準則的年度改進 卷11 修訂 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 3. 主要會計政策（續） 應用香財務報告準則會計準則的修訂（續） 於本中期期間應用的香財務報告準則會計準則的修訂對本集團於本期間及過往期間的財務狀況及表現及╱或於該等簡明合併財務報表所載的披露並無重大影。 4. 重大會計判斷及估計不確定性的主要來源 編製簡明合併財務報表時，管理層須作出可影會計政策應用的資產及負債、收入及開支呈報金額的判斷、估計及假設。實際結果可能與該等估計不同。 於編製該等簡明合併財務報表時，管理層於應用本集團會計政策過程中作出的重大判斷及估計不確定性主要來源，與截至2025年12月31日止年度之合併財務報表所應用相同。 5. 收入 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 疫苗及相關產品銷售 — 於某個時間點 492,311 374,088 – 疫苗 393,495 374,088 – – 中間品 98,816 – 技術轉讓收入及提供開發及製造服務 — 於某個時間點 53,342 – 許可費收入 — 於某個時間點 1,000 546,653 374,088 有關本集團收入的地區市場資料按客戶所在地呈列如下： 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 地區市場 中國 394,495 374,088 – 海外 152,158 546,653 374,088 20,957 18,232 本集團主要產品的收入分析如下： 銷售疫苗及相關產品的收入在疫苗及相關產品的控制權轉移時確認，即貨品付運至特定地點並獲客戶接受時，或本集團有客觀證據表明所有接受標準均已滿足時。 在銷售時點，確認退款負債及對預期退回的疫苗的收入進行相應調整。本集團根據過往經驗對所售商品未來銷售退回情況進行估計。 本集團授予客戶使用本公司許可技術以製造、註冊當地產品並將其商業化的權利，並提供相關技術轉讓服務。技術轉讓收入於服務已提供且協議所載的完成標準獲達成時，於某一時間點確認。 對於含可變對價的合約，本集團採用最可能金額估計其有權收取的對價金額，該金額最能預測本集團有權收取的對價金額。可變對價的估計金額僅在當與可變對價相關的不確定性其後獲解決時，極有可能不會導致未來出現重大收入衝回的情況下，方計入交易價格。本公司根據合約有權收取的潛在里程碑付款被視為可變對價，原因為里程碑金額因達成的不確定性而完全受限。於各報告期末，本集團更新估計交易價格（括更新其對可變對價估計是否受限的評估），以如實反映報告期末存在的情況及報告期間內情況的變化。 提供開發及製造服務的收入乃透過按服務收費基準訂立之合同轉讓服務及╱或貨品而產生，並於客戶取得對指定貨品或服務的控制權時確認。本集團將各個可交付單位識別為單獨履約責任，並於接受可交付單位時確認合同要素的收入。合同括付款時間表，一旦達到若干指定的里程碑，則需要於服務期內分階段付款。由於本集團不能將資產轉用於其他客戶，故本集團的履約行為不會產生可供日後使用的資產，同時本集團只有在接受可交付單位後，才有權就所提供的服務向客戶收取款項，因此，本公司董事認為該等合同的履約責任已於某個時點履行，並於某個時點確認相應收入。 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 5. 收入（續） 合同負債指本集團因已自客戶收取代價（或到期收取的代價），而須向客戶轉讓商品或服務的責任。截至2026年6月30日，已確認的合同負債為人民幣20,957,000元（未經審核）（2025年12月31日：人民幣18,232,000 元（經審核）），主要為未履行的疫苗及相關產品及提供開發及製造服務以及研究及技術服務銷售。 6. 分部資料 管理層根據由主要經?決策（「主要經?決策」）審閱的報告釐定經?分部。主要經?決策為本公司的執行董事，負責分配資源及評估經?分部的表現。 本集團主要從事人用疫苗產品的研發、生產及商品化以及醫療研究及實驗開發服務。管理層將該項業務作為一個經?分部，審閱其經?業績，以就資源如何分配作出決策。因此，本公司的主要經?決策認為僅有一個可作出戰略性決策的分部。 本集團的主要經?實體位於中國，按經?所在地，本集團的收入主要來自中國。基於客戶所在地的本集團收入的地區資料詳情載於附註5。 於2026年6月30日及2025年12月31日，本集團的非流動資產位於中國。 7. 其他收益 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 結構性存款、理財產品及 衍生工具投資收益 11,539 17,486 政府補助(a) 3,862 27,668 比爾及梅琳達 ? 蓋茨基金會補助 27,965 41,347 諮詢服務收益 1,804 3,611 ?運服務收益 398 208 其他 1,012 4,085 46,580 94,405 附註： (a) 政府補助主要指自多家政府組織收取的補貼收益，用以支持本集團經?、研發活動及建構資產。 短期租賃 764 1,014 僱員福利開支 – 工資、薪金及花紅 175,968 158,745 – 社會保險成本及住房福利 38,761 35,357 – 以股份為基礎的薪酬開支 24,948 555 – 其他 11,360 9,956 存貨期末結餘資本化 (41,843) (38,986) 在建工程期末結餘資本化 (5,377) (5,012) 302,062 245,353 核數師薪酬 – 中期審閱服務 850 800 – 稅務諮詢 105 21 計入銷售成本的存貨及退貨權的減值虧損 6,646 11,740 確認為費用的存貨成本（括存貨撇減及退貨權 人民幣6,646,000元（截至2025年6月30日止六個月： 人民幣11,740,000元）) 134,506 87,627 除上述呈列的僱員福利開支外，本集團亦向僱員提供員工住宿等其他非貨幣性福利。截至2026年6月30日止六個月，與該等非貨幣性福利相關的不動產、工廠及設備折舊為人民幣1,181,000元（截至2025年6月30日止六個月：人民幣1,243,000 元）。 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 9. 其他利得，淨額 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的公允價 值利得淨額 13,749 2,613 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的公允價 – 值虧損淨額 (549) 出售不動產、工廠及設備以及使用權資產的（虧損）利得 (4) 36 – 按金沒收(a) 3,000 其他 (34) (98) 16,711 2,002 附註： (a) 該金額指沒收自一名服務供應商收取的按金。 – 10. 財務開支或虧損 淨額 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 財務收益或利得 銀行存款的利息收益 13,566 17,326 財務成本 借款的利息開支 (12,820) (24,915) 租賃負債的利息開支 (280) (378) (13,100) (25,293) 銀行費用 (93) (166) 匯兌虧損 (21,872) (8,962) (35,065) (34,421) – 財務開支或虧損 淨額 (21,499) (17,095) 11. 所得稅開支（抵免） 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 即期所得稅開支 3 53 已發行普通股的加權平均數（千股） 247,044 246,968 基本每股虧損（人民幣元） (0.00) (0.05) 截至2025年6月30日止六個月的基本及攤薄每股虧損的計算，乃基於不括本公司所持庫存股的加權平均股份數目。 (b) 攤薄每股虧損 本集團於本中期期間產生虧損。因此，根據2025年A股激勵計劃授出的限制性股票及根據2025年H股購股權計劃授出的購股權（定義見附註23）並未納入攤薄每股虧損的計算，因其納入將產生反攤薄效應。因此，截至2026年6月30日止六個月期間的攤薄每股虧損相等於基本每股虧損。 截至2025年6月30日止六個月，由於並無已發行潛在普通股，故並無呈列攤薄每股虧損。 13. 股利 截至2026年6月30日止六個月，本公司概無派付或宣派股利（截至2025年6月30日止六個月：無）。 14. 不動產、工廠及設備 於本中期期間，本集團收購不動產、工廠及設備人民幣32,103,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣87,145,000元（未經審核））。於本中期期間，本集團處置若干設備及工具，總賬面金額為人民幣8,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣48,000元（未經審核）），導致處置損失人民幣4,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：處置損失人民幣48,000元（未經審核））。 本集團的若干不動產、工廠及設備已抵押作為本集團借款安排項下的抵押品。於2026年6月30日，抵押作為抵押品的不動產、工廠及設備的賬面值為人民幣144,032,000元（未經審核）（2025年12月31日：人民幣148,977,000元（經審核））。 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 14. 不動產、工廠及設備（續） 於本中期期間，本集團並無就合資格資產資本化任何借款成本（截至2025年6月30日止六個月（未經審核）：無）。 本集團已取得所有不動產的不動產權證，除若干賬面金額為人民幣118,626,000元（未經審核）（2025年12月31日：人民幣119,807,000元（經審核））的樓宇所有權證外，本集團正在辦理相關手續以取得不動產權證。 15. 使用權資產 於本中期期間，本集團重續一份租賃協議並訂立兩份租賃協議，租期介乎36個月至40個月（截至2025年6月30日止六個月：本集團訂立兩份租賃協議，租期分別為36個月及24個月）。本集團須按季度支付固定款項。於租賃修改或租賃開始日，本集團確認使用權資產人民幣4,627,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣3,278,000元（未經審核））及租賃負債人民幣4,627,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣3,246,000元（未經審核））。 於本中期期間，本集團並無提早終止租賃協議及並無撇銷使用權資產（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：本集團提早終止三份租賃協議，撇銷使用權資產人民幣6,422,000元（未經審核））及租賃負債（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣6,506,000元（未經審核））。 於2026年6月30日及2025年12月31日，本集團並無土地使用權已根據本集團的借款安排用作抵押品。 於2026年6月30日及2025年12月31日，本集團所有租賃土地均已取得土地使用權證。 16. 無形資產 於本中期期間，本集團收購計算機軟件人民幣2,019,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣917,000元（未經審核））及產生產品開發成本資本化人民幣67,098,000元（未經審核）（截至2025年6月30日止六個月：人民幣35,822,000元（未經審核））。 預期信用 退貨權產生 預付款項 遞延稅項資產 遞延收益 存貨撥備 損失撥備 稅項虧損 的退款負債 租賃負債 撥備 其他 總計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 於2025年1月1日 33,639 67,163 5,101 89,327 11,258 4,059 133 13 210,693– （計入）扣除自損益 (914) (5,408) 1,854 15,458 (5,180) (1,587) 83 4,306 於2025年6月30日 32,725 61,755 6,955 104,785 6,078 2,472 133 96 214,999 以公允價值 計量且 其變動計入 當期損益的 權益及 衍生工具 其他金融資產 基金投資 遞延稅項負債 使用權資產 公允價值調整 公允價值調整 公允價值調整 總計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 於2026年1月1日 (2,085) (68) (445) (1,430) (4,028) （計入）扣除自損益 (228) (141) 88 (2,087) (2,368) 於2026年6月30日 (2,313) (209) (357) (3,517) (6,396) 以公允價值 計量且 其變動計入 當期損益的 權益及 衍生工具 其他金融資產 基金投資 遞延稅項負債 使用權資產 公允價值調整 公允價值調整 公允價值調整 總計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 於2025年1月1日 (4,053) (190) (278) (778) (5,299) 扣除自（計入）損益 1,564 (25) (476) 502 1,565 於2025年6月30日 (2,489) (215) (754) (276) (3,734) 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 17. 遞延稅項資產及負債（續） 就簡明合併財務狀況表的呈列而言，若干遞延稅項資產及負債已經抵銷。用作財務報告目的的遞延稅項結餘分析如下： 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 遞延稅項資產 211,190 215,578 遞延稅項負債 (6,396) (4,028) 204,794 211,550 (a) 未確認的遞延稅項資產 本集團未就下列項目確認任何遞延稅項資產： 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 可抵扣暫時性差異 741,890 836,190 可抵扣虧損 1,449,477 1,261,794 2,191,367 2,097,984 於本中期末，本集團已結轉未使用的稅項虧損人民幣2,174,565,000元（2025年12月31日：人民幣2,022,649,000元），可抵銷未來利得。已就稅項虧損人民幣725,088,000元（2025年12月31日：人民幣760,855,000元）確認為遞延稅項資產人民幣108,816,000元（2025年12月31日：人民幣114,150,000元）。由於不大可能產生應課稅利得以致可使用可抵扣暫時性差異，故未就本集團稅項虧損人民幣1,449,477,000元（2025年12月31日：本集團稅項虧損人民幣1,261,794,000元）確認為遞延稅項資產。 於本中期末，本集團有可抵扣暫時性差異人民幣1,424,347,000元（2025年12月31日：人民幣1,512,281,000元）。已就可抵扣暫時性差異人民幣682,457,000元（2025年12月31日： 人民幣676,091,000元）確認為遞延稅項資產人民幣102,374,000元（2025年12月31日：人民幣101,428,000元）。由於不大可能產生應課稅利得以致可使用可抵扣暫時性差異，故未就可抵扣暫時性差異人民幣741,890,000元（2025年12月31日：人民幣836,190,000 元）確認為遞延稅項資產。 2028年 249,308 255,912 2029年 144,347 174,694 2030年 113,844 117,994 – 2031年 79,594 2033年 272,081 188,306 2034年 359,048 359,054 – 2036年 65,353 1,449,477 1,261,794 18. 於聯?公司的投資 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 於年初 9,130 16,792 – 減值 (6,274) 應佔收購後業績 (2,838) (1,388) 於期╱年末 6,292 9,130 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 19. 應收賬款 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 來自客戶合同的應收賬款 1,009,133 824,707 減：預期信用損失 (49,143) (41,822) 959,990 782,885 在達致相應合同協定的開具發票時間後，本集團給予其貿易客戶90至270日的平均信貸期。 於各報告期末，基於收入確認日期呈列的應收賬款（扣除信用損失撥備後）賬齡分析如下：於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 180日內 561,904 528,125 181日至365日 270,023 126,792 1年至2年 96,844 87,801 2年以上 31,219 40,167 959,990 782,885 其他 13,998 12,066 142,649 167,595 減：預期信用損失 (78,537) (76,687) 64,112 90,908 減：非流動部分(c) (27,302) (27,274) 流動部分 36,810 63,634 附註： (a) 於2026年6月30日，預付給無形資產及不動產、工廠及設備供應商的款項已扣除撇減約人民幣885,000元（2025年12月31日： 人民幣885,000元）。 (b) 退貨權扣除截至2026年6月30日約人民幣11,844,000元（2025年12月31日：人民幣8,633,000元）的撇減。由於預期退回產品 不會再次出售或以其他方式產生未來經濟利益，故已悉數確認撇減，導致其賬面淨值為人民幣零元。 (c) 其他應收款及預付款項於2026年6月30日及2025年12月31日的非流動部分主要括預付給無形資產及不動產、工廠及設 備供應商的款項、待抵扣增值稅及租賃押金。 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 21. 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 於2026年 於2025年 6月30日 12月31日 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （經審核） 結構性存款 506,378 987,970 非上市基金投資 111,013 95,314 非上市權益投資 57,644 57,644 衍生金融資產 1,394 451 676,429 1,141,379 減：非流動部分 (168,657) (152,958) 流動部分 507,772 988,421 22. 股本及股本溢價 股份數目 股份面值 千股 人民幣千元 法定 於2025年1月1日（經審核） 247,450 247,450 註銷庫存股份 (406) (406) 於2025年12月31日（經審核）及2026年6月30日（未經審核） 247,044 247,044 普通股數目 股本 股份溢價 總計 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 已發行及繳足 於2025年1月1日（經審核） 247,449,899 247,450 6,599,238 6,846,688– – 以股份為基礎的付款歸屬時轉讓 (39,867) (39,867) – – 動用儲備彌補過往年度虧損 (1,331,953) (1,331,953) 註銷庫存股份 (406,098) (406) (88,680) (89,086) 於2025年12月31日（經審核）及 2026年6月30日（未經審核） 247,043,801 247,044 5,138,738 5,385,782 下表載列報告期內根據2025 年A股激勵計劃授予的尚未行使限制性股票的變動詳情：截至6月30日止六個月 2026年 2025年 （未經審核） （未經審核） – 於期初 2,054,600 – 收回 (26,300) – 於期末 2,028,300 2025年H股購股權計劃 於2025年9月，本集團推行一項H股激勵計劃，以向合資格激勵對象授予本公司的購股權（「購股權」）（「2025年H股購股權計劃」）。於2025年9月26日，本集團已向4名激勵對象授予2025年H股購股權計劃下合共860,000份購股權，行使價為每股49.924元，佔當日本公司已發行股份之0.35%。 下表載列報告期內根據2025年H股購股權計劃授予的尚未行使購股權的變動詳情：截至6月30日止六個月 2026年 2025年 （未經審核） （未經審核） – 於期初及期末 860,000 簡明合併財務報表附註 截至2026年6月30日止六個月 23. 以股份為基礎的支付（續） (b) 以股份為基礎的付款交易產生的開支 截至6月30日止六個月 2026年 2025年 人民幣千元 人民幣千元 （未經審核） （未經審核） 以股份為基礎的補償開支 24,948 555 於2026年6月30日，以股份為基礎支付交易產生的累計開支人民幣112,191,000元於資本儲備確認（2025年12月31日：人民幣87,243,000元）及人民幣78,419,000元（2025年12月31日：人民幣78,419,000元）於歸屬時轉入股份溢價。（未完）  |