华海药业战略聚焦见效 制剂放量与创新药落地驱动估值重估

时间：2026年09月15日 16:11:45 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华海药业2026—2028年营收预测上调至95.2亿、109.6亿、126.5亿元，归母净利润预计达12.86亿、12.79亿、15.05亿元，目标价25元，维持“强推”评级。原料药方面，沙坦类价格筑底，沙班类、列净类新品放量叠加川南、湖北新产能爬坡，利润弹性加速释放。国内制剂集采后基本盘企稳，缓控释、复方等高壁垒剂型持续突破，渠道向零售和基层延伸。海外制剂已有60个产品在美销售，35个市占前三，夏洛特工厂与FDA暂批梯队支撑盈利改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从高投入建设期转向经营兑现期，资源聚焦带来ROE与盈利质量双升。研报认为，阿达木单抗上市申请已提交，HB0034(IL-36R单抗)获批上市，HB0025双抗II期mPFS达16.46个月，创新药商业化元年正式开启。研报指出，分部估值法下创新药业务单独估值52亿元，反映市场对平台能力与出海潜力的认可。研报强调，小分子制造优势正向大分子及复杂制剂迁移，全球先进医药制造龙头地位日益清晰。