油价二次冲高冲击流动性 银行股防御价值凸显

时间：2026年09月11日 16:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，布伦特原油价格近期再度突破100美元/桶，美十债收益率升至近三年高位5%，流动性压力重现。基本面来看，我国8月已开始恢复原油进口，全球原油库存经过八个月释放后明显下降，后续缓冲空间有限。

　　
　　近期机构研报指出，此次油价上涨与3月不同：当时靠释放库存和缓和地缘局势压低了通胀传导，而当前库存见底、稳增长加码、石化下游供需趋紧，名义价格向流动性的传导将更快更直接。研报认为，M2下行虽趋缓，但名义GDP上行压力加大，M2-名义GDP这一关键流动性指标承压，对资产估值的压制可能强于前一轮。

　　
　　研报指出，四季度财政支出季节性回升叠加油价冲击，流动性压力或集中显现。但对银行股而言，高通胀下出口韧性支撑息差改善预期，板块防御属性增强，配置价值提升。