众生药业创新药密集落地 传统业务承压不改长期价值

时间：2026年09月09日 16:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，众生药业2026年H1营收10.00亿元，同比下滑23.03%；归母净利润1.11亿元，同比下降40.70%。Q2单季利润仅0.12亿元，同比大降88.98%，主要受中西成药销售短期放缓影响。但经营性现金流净额达5.42亿元，同比激增1265.85%，源于创新药许可首付款到账。

　　
　　近期机构研报指出，公司传统主业虽阶段性承压，但创新研发进入收获期。ZSP1601片IIb期临床数据积极，实现抗纤维化、降脂、护肝三重获益；RAY1225注射液三项III期临床全部完成入组；来瑞特韦片已获NMPA常规批准，昂拉地韦颗粒纳入优先审评。研报认为，多个重磅产品临近商业化，将显著改善未来收入结构与估值逻辑。

　　
　　研报指出，当前低点隐含较高安全边际，现金流充沛支撑持续研发投入，创新管线从临床向销售转化的拐点正在形成，这将成为股价上行的核心驱动力。