供给收缩驱动煤价破950元 周期+红利双逻辑重启

时间：2026年09月07日 16:26:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至9月4日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价达962元/吨，突破950元关键位。2024年1-7月全国原煤产量同比下降3.2%，其中6、7月降幅扩大至9.5%和9.9%，主产区减产叠加发运倒挂，导致55港动力煤库存由7800万吨降至6800万吨，港口优质资源趋紧。

　　
　　近期机构研报指出，本轮上涨核心驱动力已从夏季用电高峰需求转向供给侧刚性收缩。“查超产”与安全监管持续加码，主产区复产缓慢；冬储临近将再度提振采购节奏，供需格局有望边际改善。研报认为，动力煤受益于现货提价与长协利润稳定，炼焦煤因市场化程度高、弹性更大。

　　
　　研报强调煤炭股正从单一高股息逻辑，转向“周期上行+稳定分红”双轮驱动。晋控煤业、兖矿能源等动力煤标的弹性突出，中国神华、陕西煤业等则兼具估值安全与分红确定性。