风格极致后均值回归加速 60/40均衡配置成新稳态

时间：2026年09月04日 11:43:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年以来价值资产避风港属性阶段性失效，现金流指数最大回撤达-24%，显著深于大盘的-16%。但拉长至2013年以来13个完整年度，价值资产仅2年回撤跑输市场，历史更多承担大跌缓冲角色。当前成长相对价值估值分位已达85%，处于历史偏高区域。

　　
　　近期机构研报指出，风格被资金推向极致后，均值回归风险加速累积。研报认为，纯成长组合虽长期年化收益约21.5%，但最大回撤是纯价值的1.4倍；而60%价值+40%成长的静态组合夏普比率最高(约0.82)，是收益与波动的最优平衡点。研报指出，叠加按月动态调整的成长权重策略，年化收益可提升至约26%，夏普达0.90，显著优于单一风格押注。研报强调，当前建议以60/40为底仓，辅以规则透明的月度动态增强，既规避尾部风险，又捕捉结构性机会。