古越龙山高端化见效 毛利率升4pct净利反增

时间：2026年09月02日 10:47:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，古越龙山2026年中报营收7.87亿元同比降11.9%，但归母净利润达0.92亿元，逆势增长1.4%；毛利率提升4.0个百分点至40.6%，Q2更达41.3%，创近年新高。高端产品“青花醉”销售大增35.17%，“国酿”与“青花醉”合计增长9.81%，上海市场收入微增0.3%，外埠年轻客群占比超60%。

　　
　　近期机构研报指出，公司正主动调整渠道与产品结构，短期收入承压但属战略性让利。研报认为，毛利率跃升并非偶然，源于高端化落地+成本管控双驱动，且研发加码预示四季度将推超高端新品，有望打开价格天花板。研报指出，扣非利润下滑主因电商推广费与科研投入前置，属可逆性投入，经营性现金流阶段性为负亦与旺季备货节奏相关。

　　
　　研报认为，当前是“收入换结构”的关键窗口期，高端化已验证动销能力，外埠扩张与年轻化人群渗透持续提速，后续催化明确，首次覆盖即给予“买入”评级。