传统行业景气回升拉动PMI逼近荣枯线 出口链持续高景气

时间：2026年09月01日 15:21:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月中国制造业PMI为49.8%，较7月回升0.6个百分点，逼近50%荣枯线；非制造业商务活动指数持平于49.0%。新订单指数升至50.6%，重回扩张区间，生产指数达50.4%，供需同步改善。

　　
　　近期机构研报指出，本次PMI回升主因低基数叠加季节性回暖，但更关键的是传统行业景气实质性修复——消费品、高耗能行业PMI分别上升1.2和0.9个百分点，大企业PMI大幅回升1.1个百分点，与基建、原材料相关度更高。尽管化学原料、黑色金属等行业仍在收缩区间，但需求端改善已初现拐点信号。

　　
　　研报认为，出口链条支撑尤为突出：新出口订单升至50.1%，电气机械、计算机通信等行业生产与订单双超53%。叠加原材料和出厂价格指数显著回升，PPI环比有望转正，中游制造企业盈利压力或阶段性缓解。库存同步去化，反映主动补库尚未启动，但价格企稳为后续复苏埋下伏笔。