新华保险分红险转型见效 资本集约+利差回暖双驱动

时间：2026年08月27日 11:06:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新华保险2026年中报归母净利润达227.93亿元，同比增长54%，单季度增速高达82.7%；净资产较年初增长10.8%至1235.78亿元。投资端表现亮眼，净/总投资收益率为2.6%/6.7%，非年化利差升至1.05%，较去年同期大幅改善。NBV同比增长11.9%，价值率提升至17.2%，个险新单同比增24%、人力产能提升31.7%。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增主因长端利率企稳叠加分红险转型深化，带动合同服务边际(CSM)摊销回暖及投资利差显著扩大。研报认为，分红险占比超九成有效降低资本消耗，趸交收缩与预定利率下调共同压降负债成本，推动综合成本下移和ROEV维持高位。

　　
　　研报指出，银保短期承压系监管65号文规范费用所致，属阶段性影响；而个险结构优化与生态赋能已显成效，为持续增长提供支撑。利差回暖+资本效率提升构成核心上行逻辑，基本面回暖趋势确立。