海天味业固本培优见效 Q2增速承压但结构优化

时间：2026年08月27日 10:51:47 中财网

　　CFi.CN讯：海天味业2026年半年报显示，上半年营收161.46亿元、同比增6%，归母净利润41.90亿元、同比增7%；但二季度单季营收71.17亿元、仅增3%，净利润17.46亿元、增2%，扣非净利润甚至微降3%。毛利率提升0.9个百分点至41%，销售费用率下降0.6个百分点，净利率达26%，反映产品升级与费用管控双见效。

　　
　　近期机构研报指出，公司三大核心品类酱油、蚝油、调味酱稳健增长，复调、健康类新品及线上渠道(同比+15.5%)成为新增量来源，区域均衡扩张、西部中部增速领先，渠道“固本”与“培优”并进。研报认为，短期Q2增速放缓主因高基数与主动控货，而毛利率上行、费用优化、新品放量等趋势更具持续性。

　　
　　研报指出，当前估值对应2026年PE仅27倍，低于历史中枢，盈利质量改善与第二增长曲线初显构成估值修复基础。海外拓展加速和数字化下沉进一步打开长期空间。