恒瑞医药Q2承压但创新动能强劲

时间：2026年08月24日 20:47:39 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，恒瑞医药2026年上半年实现收入154.6亿元，同比微降1.9%，归母净利润44.7亿元，同比增长0.3%。二季度单季收入和扣非净利分别下滑14.5%和35.4%，主要受部分成熟肿瘤药如吡咯替尼、阿帕替尼等因竞争加剧及医保降价影响。仿制药板块持续收缩，BD收入达14.2亿元，贡献稳定现金流。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，但恒瑞创新药收入达88.1亿元，同比增长16.4%，其中非肿瘤创新药表现亮眼，收入增长74%。研报认为，随着A1811、阿得贝利单抗等新适应症拓展，肿瘤药有望在下半年回暖。同时，公司研发投入强度不减，Q2研发费用率升至25.2%，多个创新药进入III期临床，研发管线稳步推进。

　　
　　研报指出，恒瑞与BMS合作落地，6亿美元首付款或于Q3到账，叠加Kailera纳斯达克上市带来的公允价值收益，现金流和国际化布局持续强化。基本面来看，公司创新产品矩阵已具规模，长期增长逻辑清晰，维持“买入”评级。