中免利润弹性释放 海南高景气延续

时间：2026年08月24日 14:21:44 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国中免2026年上半年实现归母净利润31.06亿元，同比增长19.49%；扣非净利润同比增18.61%。尽管收入微降1.76%，主要因有税及线上业务主动收缩，但免税主业收入达217.28亿元，同比增长6.8%，结构优化趋势明显。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利能力持续改善，26Q2毛利率达34.3%，同比提升1.9个百分点，主因高毛利的免税业务占比提升以及品类结构优化。虽然销售费用率短期上升，源于京沪机场门店焕新及DFS并表带来的投入，但长期协同效应可期。

　　
　　研报认为，海南仍是核心增长极，上半年营收同比增23.4%，增速跑赢行业。公司加速渠道拓展，新增29个进出境免税项目，并推进DFS整合，海外收入同比增长11%。会员规模突破6000万，数智化运营落地，封关红利与国际化布局打开长期空间。