首钢股份双轮驱动 估值修复空间打开

时间：2026年06月26日 14:35:27 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，首钢股份作为华北区域钢铁龙头，在完成搬迁后聚焦高端板材，三大战略产品电工钢、汽车板、镀锡板产量占比持续提升。数据显示，2025年这三大产品占比达到34.3%，较2021年提升8.9个百分点，高端化转型成效显著。

　　
　　机构研报指出，公司自2014年以来成本优势不断扩大，高端产品带来的价格溢价和供应链金融降低费用是主要贡献。基本面来看，随着行业资本开支回落，吨钢折旧摊销有望进入下降通道，进一步改善盈利能力。电工钢行业经历前期产能集中投放后，供需格局正发生积极变化，2026年后新增产能增幅将大幅回落，电力基建及新能源需求增长有望驱动价格触底回升。公司作为HiB取向硅钢和高牌号无取向硅钢龙头，将在这一景气回升中获得额外收益。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是首钢股份凭借高端化与资源整合双轮驱动，构建了长期竞争壁垒。汽车板和中厚板特色产品深耕细分市场，扩张潜力大，在行业整体复苏背景下，公司盈利有望实现超预期修复。信息显示，公司作为首钢集团境内钢铁及铁矿资源整合唯一平台，马城铁矿后续整合进展值得关注，这将进一步强化上游资源保障，降低原料波动影响。

　　
　　中财分析部认为，当前公司吨钢市值与固定资产原值比值处于历史低位，估值明显低估。随着2026年至2028年归母净利润预计逐步增长至11.7亿、14.5亿和16.5亿元，盈利修复趋势将直接带动估值中枢上移，为股价提供强劲支撑。这种战略转型与资源优势结合的逻辑，正成为推动公司价值重估的关键动力，战略配置机会值得重点把握。