泉阳泉挺进京津 矿泉水弹性加速释放
数据显示，2025年中国包装水人均消费量仅39升，远低于美国的97升，天然矿泉水渗透率提升空间广阔。机构研报分析称，国内天然矿泉水市场格局尚未固化，泉阳泉当前市占率约4%，但在东北消费教育成熟的区域已建立明显资源优势。公司背靠吉林国资，拥有多处优质水源地，采矿许可壁垒高，稀缺性为长期竞争提供安全垫。 公司动态显示，其采用“一个中心、两翼齐飞、挺进京津、全国布局”战略。600ml和2L拳头产品承担市场教育功能，吉林省内重点培育高端矿泉水和特色饮料双曲线；辽宁作为两翼突破口，正打造沈阳、大连品牌高地，同时持续渗透京津市场。基本面来看，2024年天然矿泉水产能约140万吨，2025年以来新增扩产40万吨，后续还储备200万吨第二水源项目，中期销量空间有望达到336万吨。 中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是公司通过甩掉历史包袱、优化资产结构，盈利能力正向20%净利率水平靠拢。2022-2025年矿泉水销量复合增速达19.4%，尽管吨价短期承压，但随着外围市场从导入期转向放量期，即饮装占比提升将显著改善产品结构。同时年度预付款锁价模式能有效对冲原料波动。 机构研报指出，随着区域扩张落地和产能有序释放，公司2026-2028年归母净利润有望达到0.6亿、1.6亿和2.5亿元，同比大幅增长，对应PE逐步回落至88倍、33倍和21倍，成长性和业绩弹性特征突出。 整体看，优质水源稀缺性、全国化渠道渗透及产能储备共同构成公司中长期增长引擎，市场对泉阳泉的关注度有望随业绩兑现持续提升。 中财网
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